Три способа управлять высокодоходными инвестициями при повышении процентных ставок

Три способа управлять высокодоходными инвестициями при повышении процентных ставок

Высокая урожайность, низкая видимость.

Вот как многие инвесторы думают о ценных бумагах с высокими дивидендами в наши дни, когда процентные ставки растут, а экономика США демонстрирует признаки восстановления.

Исторически сложилось так, что высокодоходные инвестиции имеют тенденцию превосходить S&P 500 в течение трех лет после рецессии, сказал на этой неделе CNBC «ETF Edge» Исаак Брэйли, президент BTS Asset Management.

Но в последние годы инвесторы вливаются в это пространство в условиях охоты за доходностью, «отдавая деньги этому классу активов, очень надеясь, что он что-то сделает», — сказал Брэйли в интервью в понедельник.

«В прошлом году он даже не покрыл свою доходность. Так что есть отложенные возможности во многих из этих различных областей», — сказал он.

Одной из таких областей может быть энергетический сектор, сказал Брэйли, отметив, что нефтяным компаниям, как правило, нужны цены на сырую нефть выше 50 долларов за баррель, чтобы быть прибыльными, а сейчас они превышают 60 долларов.

«Из-за дефолтов в прошлом году так много… энергетических компаний не собирались покупать аренду или оборудование обанкротившейся компании. Сегодня они могут это сделать», — сказал он. «По-прежнему есть компании, которые не в состоянии покрыть расходы и собираются разориться, но другие могут вмешаться. Это повысит темпы восстановления. Это поможет рынкам».

«Компании-зомби» или организации с крупной задолженностью, которые продолжают работать, несмотря на то, что они не могут выполнить свои долговые обязательства, по-прежнему представляют собой проблему в сфере высокодоходных инвестиций, предупредил Брэйли.

«Они получают свободный доступ к долгу, они могут пролонгировать долг по очень, очень низким ставкам, но смогут ли они получить прибыль, которая сможет покрыть их?» он сказал. «Это проблема в краткосрочной перспективе, и именно поэтому высокая доходность действительно… на некоторое время стабилизировалась, поскольку они пытаются понять, что же реально в экономике. Акции могут очень легко уйти в будущее, но высокая доходность имеет к ним прикреплен срок погашения. Они не могут этого сделать ».

Несмотря на это, «общее качество вселенной» улучшается, сказал Стивен Лейппли, управляющий директор и глава стратегии фиксированного дохода iShares в США в BlackRock, в том же интервью «ETF Edge».

За последние 10-15 лет количество инвестиций с рейтингом BB выросло с примерно одной трети высокодоходного рынка до примерно 50%, в то время как инвестиции с рейтингом CCC снизились до низкого уровня примерно с 20%, Laipply сказал.

«Общее состояние Вселенной со временем улучшается», — сказал он. «Обновления опережают понижения в настоящее время с высокой доходностью. Мы наблюдаем улучшения прямо сейчас в фундаментальных показателях с точки зрения покрытия процентов, и даже восстановление начинает расти. Если вы думаете об этой долгосрочной кэрри-трейде, у вас есть верить в то, что текущие меры стимулирования будут переведены на более долгосрочный рост экономики, и что эти фундаментальные факторы сохранятся и позволят вам сохранить этот доход ».

Если доходность казначейских облигаций продолжит постепенно расти, доходность инвестиций с высокими дивидендами также должна вырасти, сказал Лейппли, чья фирма управляет популярным iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF (HYG).

Те, кто ищет максимальную доходность на единицу риска, могут вообще отказаться от высокодоходных площадей, сказал в том же интервью Джон Дэви, главный инвестиционный директор и основатель Astoria Portfolio Advisors.

«У вас есть все отрицательные стороны, но не много положительных моментов, поэтому вы просто никогда не убедите меня, что вам лучше иметь высокодоходный кредит по сравнению с акциями с высокими дивидендами или ETF», — сказал Дави.

Он отметил, что за последнее десятилетие SPDR S&P Dividend ETF (SDY) обеспечил вдвое больший годовой рост, чем HYG, несмотря на несколько более высокий профиль риска.

«Я просто думаю, что есть куда лучше вложить деньги», — сказал Дави. «Наше большое мнение … что 10-летний срок будет намного выше. Я думаю, что он будет ближе к 3%, когда это идет. Мы просто печатаем деньги, и там просто тонна предложения, а я не делаю этого». Я не вижу никого, кто хочет вмешаться и купить эти облигации ».

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *