Трейдеры пытаются понять, насколько сильными могут стать экономические данные.

Трейдеры пытаются понять, насколько сильными могут стать экономические данные.

Трейдеры в зале Нью-Йоркской фондовой биржи.

Источник: NYSE

Это так хорошо, как есть?

Похоже, что все работает, и на то есть веские причины: широкое ралли поддерживается ускоренным развертыванием вакцины и недавними экономическими отчетами, которые были надежными по всем направлениям. Количество рабочих мест вне сельского хозяйства. ISM Производство. ISM Services. Доверие потребителей. Все намного лучше, чем ожидалось.

Даже мрачные люди в Международном валютном фонде выглядят более оптимистично. Они повысили прогноз мирового валового внутреннего продукта до 6% с 5,5% в январе.

Неудивительно, что инвесторы пребывают в эйфории, но все более осторожны.

«Я думаю, что на рынке ценится совершенство», — сказал на CNBC Кевин Николсон из Riverfront Investment. «Его цена такова, что он хочет убедиться, что внедрение проходит гладко, мы продолжаем делать вакцины, мы вновь открываем экономику и у нас будет хороший, стабильный сезон доходов. И все это, похоже, на данный момент продолжается. отслеживать.»

Не только основные средние значения достигают новых максимумов, но и другие внутренние показатели рынка, такие как количество акций, растущих по сравнению с падающими, также являются бычьими сигналами.

Компании отреагировали на эйфорию предсказуемым образом: увеличив акции.

Выпуск акций находится на рекордно высоком уровне. Дэвид Костин из Goldman Sachs оценивает, что корпоративная Америка привлекла 116 миллиардов долларов нового капитала в первом квартале, распределившись между 226 SPAC и 65 IPO. И это не считая второстепенных вопросов.

Все встало!

Неудивительно, что инвесторы активно покупают.

Индекс S&P 500 с большой капитализацией находится на новом пике, а индекс Russell 2000 с малой капитализацией составляет всего 3% от своего рекорда.

Рост (IVW) находится на новом пике, но также и стоимость (IVE).

Акции с низкой волатильностью (обычно коммунальные и потребительские товары) достигли нового максимума (SPLV), но акции с высокой волатильностью также находятся всего на 1% от пика (SPHB).

Многие из более крупных компаний, работающих на дому, которые пару месяцев назад высмеивали как реликвии 2020 года, также достигли рекордных высот, в том числе Home Depot, Lowe’s, Target, Sherwin-Williams и Masco.

Многие технологические акции мегаполисов, которые были закрыты в середине февраля из-за опасений по поводу более высоких ставок, также вернулись к новым максимумам или приблизились к ним, в том числе Microsoft, Alphabet, Facebook, Texas Instruments и Lam Research.

Большинство акций компаний для путешествий и досуга, которые катались на американских горках в течение двух месяцев в зависимости от того, казались ли новости о вакцинах и вирусах оптимистичными или пессимистичными, снова находятся в пределах 5% от своих старых максимумов, включая Avis, Delta, Carnival Cruise. Lines, Marriott и Visa.

Насколько большего роста мы можем разумно ожидать?

И все же уже есть признаки того, что рост настолько силен, насколько можно ожидать.

Главный стратег Deutsche Bank Бинки Чадха отметила сильную корреляцию между S&P 500 и некоторыми ключевыми экономическими индикаторами, в частности, индексом промышленного производства ISM, показателем роста в США, который недавно достиг максимума за четыре десятилетия.

Чадха отметил, что ISM имеет тенденцию достигать пика примерно через 10-11 месяцев после рецессии, что очень близко к тому, где мы находимся сейчас. Он ожидает, что ISM — и рынки — довольно скоро достигнут пика: «Поскольку рост достигнет пика в следующие три месяца, мы ожидаем, что дискреционные инвесторы сократят свои позиции с чрезвычайно высоких уровней и полагаем, что розничные инвесторы вряд ли купят падение».

Он ожидает отката от 6% до 10% по акциям в связи с пиком роста в следующие три месяца.

Тем не менее, Covid — это настолько уникальная ситуация, что большинство на Уолл-стрит все еще не совсем уверены, будут ли применяться обычные правила к этому событию «Черный лебедь».

«Это ненормальный деловой цикл, и я не знаю, будут ли соблюдаться правила большого пальца, которые применялись в прошлом», — сказал Джек Миллер, глава отдела трейдинга Baird.

Следующий катализатор: руководство

Что изменит рынки в ближайшие месяцы? В то время как ход внедрения вакцины и эффективность вируса против разновидностей вируса являются основными макроэкономическими проблемами, большинство стратегов очень четко понимают главный краткосрочный катализатор: прогнозы по прибылям.

Аналитик Barclays Джулиан Митчелл отражает мнение большинства стратегов: «Мы ожидаем, что большинство компаний, которые дали прогноз на 2021 год, повысят его», — сказал он в недавней записке.

Аналитики и стратеги ожидают не только повышенного прогноза. Им нужно больше указаний.

«В прошлом году Ковид был использован как предлог, чтобы прекратить давать советы», — сказал мне Миллер. «Вы не можете больше использовать это оправдание. Теперь у нас должно быть больше видимости».

Вывод: руководители, которые продолжают отказываться давать какие-либо указания, скорее всего, столкнутся с сопротивлением со стороны инвесторов.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *