Растущий интерес в Азии к компаниям-производителям чеков-бланков

Растущий интерес в Азии к компаниям-производителям чеков-бланков

Горизонт центрального делового района от Marina Bay Sands в Сингапуре, вторник, 3 ноября 2020 года.

Лорин Исхак | Bloomberg | Getty Images

Самый популярный тренд Уолл-стрит может быть направлен в Азию.

Эксперты сообщили CNBC, что SPAC — или компании специального назначения — вызывают интерес в Азии, и первая волна местных листингов станет проверкой аппетита инвесторов в регионе.

«Я думаю, что определенно есть интерес, потому что SPAC, очевидно, предлагают эту альтернативную платформу на основе традиционного IPO», — сказал CNBC в конце февраля Макс Ло, руководитель IPO Asean в EY.

SPAC — это подставные компании, созданные для сбора денег посредством первичного публичного предложения (IPO) с единственной целью — слияние или приобретение существующей частной компании и ее публичное размещение.

Этот процесс обычно занимает два года. Если приобретения не будут завершены в указанные сроки, средства возвращаются инвесторам.

SPAC иногда называют «компаниями-бланками», поскольку инвесторы заранее не знают, какая частная фирма будет приобретена на эти средства.

Растущий интерес к Азии

Чтобы быть ясным, SPAC не новость — они существуют с 1990-х годов.

Некоторый интерес в последнее время можно объяснить низкой процентной ставкой, которая привела к большой ликвидности, сказал Ло, добавив, что SPAC представляют «привлекательное предложение».

Частные компании рассматривают SPAC как альтернативный способ доступа к рынку капитала вместо традиционного пути IPO, который может занять больше времени и потребовать более тщательной проверки.

Растущее число спонсоров из Азии поддерживают SPAC.

Азия также является целевым регионом для приобретения для многих SPAC — особенно высоко оцененных компаний в Юго-Восточной Азии, готовых стать публичными. По сообщениям Reuters, гигант Grab ведет переговоры о выходе на биржу путем слияния с SPAC.

Данные, предоставленные поставщиком аналитических услуг Dealogic, показали, что количество азиатских компаний SPAC выросло с 0 в 2016 году до 8 в прошлом году, собрав около 1,44 миллиарда долларов. Но только четыре SPAC, ориентированные на Азию, были успешно завершены в 2020 году.

За первые три месяца 2021 года уже было шесть таких компаний, которые в совокупности привлекли 2,7 миллиарда долларов.

Чу Сутат, глава отдела глобальных продаж и происхождения сингапурского оператора рынка SGX, на прошлой неделе сказал CNBC, что SPAC могут предоставить компаниям относительно простой путь для привлечения средств в нестабильных условиях.

«С хорошей структурой, которая уравновешивает и согласовывает интересы инвесторов, компаний и спонсоров, она может катализировать и усилить роль SGX в помощи региональным компаниям в росте и доступе к глобальным инвесторам через платформы рынка капитала Сингапура», — сказал Чу в электронном письме.

Проверка аппетита инвесторов

Взрывной рост SPAC был сосредоточен в основном вокруг США, где рынку потребовалось всего три месяца, чтобы превзойти рекордный 2020 год. Средства, привлеченные американскими SPAC в этом году, составили более 87 миллиардов долларов по сравнению с выпуском в 83,4 миллиарда долларов в все в прошлом году.

Ожидается, что эта тенденция сохранится там, где листинги SPAC в США опережают традиционные IPO, по словам Ромена Джексона, главы Юго-Восточной Азии в Dealogic.

«Первые несколько SPAC в Азии станут проверкой аппетита инвесторов, рынок должен понять, будет ли инвесторам комфортно инвестировать без такого же уровня доступа к эмитенту и контроля», — сказал он в электронном письме в прошлом месяце.

В настоящее время очень немногие азиатские рынки позволяют SPAC размещаться на местных биржах, а азиатские спонсоры в основном направляются в США.

Финансовые центры, такие как Сингапур и Гонконг, изучают способы листинга SPAC, но нет конкретных указаний на то, когда компаниям-пустышкам будет разрешено листинг на их биржах.

Азиатские компании и инвесторы стремятся оседлать волну SPAC, независимо от того, какая биржа станет центром SPAC на Востоке, считает Брюс Панг, руководитель отдела макроэкономических и стратегических исследований China Renaissance Securities.

«Азиатские обмены с эффектом внутреннего рынка имеют то преимущество, что предоставляют игровую площадку для лучшего понимания бизнес-моделей и обоснований для новых секторов экономики, созданных внутри страны, поскольку предприятия и предприниматели процветают в Азии», — сказал он CNBC.

Правильные правила для SPAC в Азии?

По словам Ло из EY, наличие правильных правил и методов для размещения в SPAC будет ключевым моментом для азиатских бирж.

Когда SPAC собирает деньги, люди, участвующие в IPO, не знают, какой в ​​конечном итоге станет целевой компанией для приобретения. Вместо этого многие инвесторы полагаются на успехи спонсоров SPAC при инвестировании в компании-пустышки.

Инвесторы обеспокоены тем, будет ли в отношении целевых компаний такой же уровень проверки и должной осмотрительности, как и при традиционных IPO, сказал Ло. По его словам, наличие надлежащих правил и положений может уменьшить это беспокойство.

Ло объяснил, что между компаниями, выходящими на IPO, и компаниями, проходящими через SPAC, «нет особой разницы», добавив, что имеет значение качество базовой компании.

Панг из China Renaissance объяснил, что регуляторная неопределенность остается одной из основных проблем при внедрении SPAC в Азии, поскольку органы власти и биржа должны предоставлять популярные и удобные способы регулирования.

«Учитывая осторожное отношение азиатских бирж и ужесточение проверок на подставные компании, листинг бэкдор, обратное поглощение или обратное слияние, которые являются механизмами, аналогичными SPAC, которые также могут позволить компаниям обходить контроль IPO и надзор со стороны регулирующих органов, биржи вряд ли смогут полностью использовать SPAC в ближайшее время », — сказал он.

Панг также ожидает, что Гонконг будет лучше, чем Сингапур, как центр Азиатско-Тихоокеанского региона SPAC из-за его «разнообразного и ликвидного рынка IPO», который находится на одном уровне с Нью-Йорком и Лондоном.

Ло добавил, что SPAC предоставят еще одну альтернативную платформу для привлечения капитала, помимо традиционных IPO, а также венчурных фондов и прямых инвестиций.

«Быть ​​крупным центром SPAC имеет смысл для Сингапура, потому что мы являемся финансовым центром. Ключ — это правила, исполнение и качество компаний», — сказал он.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *