Производственный бум дает больше признаков того, что инфляция быстро растет

Производственный бум дает больше признаков того, что инфляция быстро растет

Оператор складывает толстую стальную скобу, используемую для ножки промышленного верстака, на фабрике Tennsco в Диксоне, штат Теннесси, США, 17 февраля 2021 года.

Тенско | через Reuters

Март принес самый сильный рост производства за более чем 37 лет, а вместе с ним и все больше свидетельств инфляционного давления в предстоящие месяцы.

Ежемесячный опрос производственного сектора, проведенный Институтом управления поставками, составил 64,7%, что соответствует уровню компаний, сообщающих о росте по сравнению с сокращением. Это привело к увеличению на 3,9 процентных пункта по сравнению с февралем и максимальному уровню с декабря 1983 года.

Более того, ответы на различные подкатегории в рамках чтения, а также письменные итоги участников опроса показали, насколько жесткие условия находятся в секторе.

«Широко распространенные проблемы с цепочкой поставок. Поставщики изо всех сил пытаются управлять спросом и производственными мощностями перед лицом хронических проблем с логистикой и трудоустройством. Конец не виден», — написал респондент из области машиностроения.

«Бизнес достиг дна в феврале; мы ожидаем стабильного улучшения до конца года. Инфляция и доступность материалов, наряду с логистикой, являются серьезными проблемами», — сказал другой руководитель отрасли мебели и сопутствующих товаров.

Их комментарии отражают подкомпоненты обзора ISM.

В то время как оплаченный компонент снизился, он остался на уровне 85,6%. Задержки составили 67,5%, а запасы упали до 29,9%, что в исследовании классифицируется как «слишком мало». Низкий уровень товаров часто приводит к более высоким затратам.

По словам председателя ISM Тимоти Фиоре, респонденты опроса заявили, что «их компании и поставщики продолжают бороться за удовлетворение растущего спроса из-за коронавируса … воздействий, ограничивающих доступность деталей и материалов».

«Длительные сроки выполнения заказов, широкомасштабная нехватка важнейших основных материалов, рост цен на сырье и трудности с транспортировкой продукции затрагивают все сегменты производственной экономики», — добавил он.

Давление не может быть временным

Для многих экономистов опрос просто усилил сообщение, которое недавно показали другие данные, а именно, что инфляционное давление продолжает расти, и, возможно, не просто на временной основе, как указывали представители Федеральной резервной системы.

В последний раз индекс ISM в производственной сфере был таким высоким незадолго до года, когда валовой внутренний продукт рос на 7,2%, а инфляция составляла 3,8%.

Проблемы цепочки поставок, включая, помимо прочего, узкое место в Суэцком канале, а также триллионы каскадных правительственных стимулов и рост цен на недвижимость, продукты питания и бензин — все это указывает на дальнейшую инфляцию.

«Более широкая картина заключается в том, что налогово-бюджетная политика остается в значительной степени экспансионистской и является лишь одним из нескольких факторов, указывающих на устойчивый рост инфляции», — отмечает экономист Capital Economics Джонатан Петерсон.

ФРС была агрессивной в своем стремлении к повышению инфляции, при этом официальные лица неоднократно заявляли, что хотят уровень не менее 2% и полны решимости поддерживать процентные ставки на низком уровне до тех пор, пока эта цель не будет достигнута.

Председатель Джером Пауэлл сказал, что ожидает, что следующие несколько месяцев покажут существенно более высокие значения, но объясняет это «базовыми эффектами» или сравнениями с показаниями годичной давности, которые были необычно низкими в первые дни кризиса Covid-19.

Однако это повествование не разделяется всеми теми, кто видит, что давление нарастает на более долгосрочной основе.

«Хотя проблемы с цепочкой поставок в конечном итоге должны быть решены, в ближайшие месяцы мы ожидаем, что поставки ресурсов останутся ограничением для производства и источником повышательного давления на цены», — написал экономист Citigroup Эндрю Холленхорст.

«Цены на сырье явно растут во всех секторах производства, и большинство компаний сообщают о более высоких ценах на сырье», — добавил он. «Часть этого может быть поглощена фирмами, сокращающими маржу прибыли, но мы ожидаем, что некоторые более высокие производственные затраты будут перенесены на потребителя, что приведет к более высокой инфляции потребительских товаров».

Последствия для ФРС

В частности, сейчас чиновников беспокоит проблема цепочки поставок.

Белый дом взвешивает, проводить ли регулярные «стресс-тесты» для ключевых отраслей, когда речь идет о цепочках поставок, и даже рассматривает возможность создания запасов ключевых материалов и товаров, согласно сообщению Кайлы Тауше из CNBC.

В частности, администрация рассматривает четыре ключевые цепочки поставок: активные фармацевтические ингредиенты, критически важные минералы, батареи большой емкости и полупроводники, по словам Тауше, который процитировал официальных лиц администрации, знакомых с проблемой.

Холленхорст сказал, что ожидает, что ФРС будет внимательно следить за данными по ценам и занятости, чтобы выяснить, насколько близка экономика к стандартам центрального банка для полной и инклюзивной занятости, а также к инфляции около 2%. Должностные лица ФРС заявили, что они ожидают сохранения ставок по краткосрочным займам близкими к нулю в течение нескольких лет, хотя ранее они отступали, когда данные противоречили их прогнозам.

Последние данные о рабочей силе и ценах «предполагают быстрое повторное найм и перспективы более высокой инфляции, по крайней мере, в секторе промышленных товаров, что в конечном итоге должно привести к« значительному дальнейшему прогрессу »в достижении двойных целей ФРС», — написал Холленхорст.

ФРС вряд ли в ближайшее время примет меры по сдерживанию инфляции, но рынки стали нетерпеливыми: доходность облигаций в этом году значительно выросла на фоне ожиданий более высокой инфляции и быстрого восстановления экономики.

Государственные меры стимулирования привели к резкому росту потребительских расходов как в январе, так и в марте. По данным Bank of America, за семидневный период, закончившийся 27 марта, расходы по кредитным и дебетовым картам выросли на 40% за двухлетний период для людей, получающих стимулирующие платежи.

«В итоге мы знаем, что производство, безусловно, было источником экономической мощи, но наряду с головной болью, связанной с поставкой достаточного количества продукции с минимальными затратами и в срок», — сказал Питер Боквар, директор по инвестициям Bleakley Advisory Group. «Ключ к тому, является ли инфляция преходящей или нет, отчасти будет зависеть от того, как скоро эти головные боли разрешатся».

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *