Профессиональные трейдеры борются за защиту на рынке «скорости деформации», что в четыре раза увеличивает стоимость хеджирования S & P 500

Профессиональные трейдеры борются за защиту на рынке «скорости деформации», что в четыре раза увеличивает стоимость хеджирования S & P 500

Трейдер проходит мимо Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) в первый день, когда трейдерам разрешено вернуться на исторический этаж биржи 26 мая 2020 года в Нью-Йорке.

Спенсер Платт | Getty Images

Трейдеры, сбитые с толку беспрецедентными рыночными инструментами, стремятся купить защиту от более грубых салазок.

Это только июнь, и инвесторы уже испытали самый быстрый медвежий рынок в истории, за которым последовало самое большое 50-дневное ралли в истории. По мере того, как усиливались опасения по поводу резкого отката, страховать от S & P 500 стало в четыре раза дороже, чем до приземления коронавируса.

Цена S & P 500 на трехмесячные 5% -ные опционы «пут» без денег, стандартная защита портфеля, выросла с 1,3% от спотовой цены S & P 500 в декабре до 2,9% на прошлой неделе и чуть менее 5% в четверг По словам Стейси Гилберт, управляющего портфелем в производной команде Glenmede Investment.

«Сколько стоит иметь страховку от ураганов на участке земли, где никогда не было урагана – не очень дорого. Но это дороже, потому что у нас только что был ураган», – сказал Гилберт. «Он говорит вам, насколько рынок переоценил риск».

Быстрое разворачивание в четверг послужило напоминанием о том, как быстро все может снова пойти на юг. После почти 50% отскока от мартовского дна S & P 500 упал почти на 6% только в четверг, потерпев худший день с марта. Индикатор страха Уолл-стрит – индекс волатильности Cboe – подскочил почти на 50% в четверг и закрылся на отметке 40,79, отметив первый раз, когда индикатор пересек 40-пороговое значение с 4 мая.

«Я ожидал отката в диапазоне от 5% до 10%, но, честно говоря, я не ожидал, что это произойдет всего за один день», – сказал Рэнди Фредерик, вице-президент по торговле и производным инструментам в Charles Schwab. «Я думаю, у рынка были причины отскочить от этих минимумов, но не настолько».

Потери в четверг произошли после появления признаков второй волны коронавируса. Данные, собранные Университетом Джона Хопкинса, показали, что число новых случаев коронавируса возросло в таких штатах, как Аризона, Южная Каролина и Техас, поскольку они продолжают процесс повторного открытия.

«Все, что для этого потребовалось, – это небольшое давление со стороны продавцов», – сказал Гилберт. «Как только вы получили опыт, когда рынок распродался на 35% за 16 торговых дней … мы все будем немного более застенчивыми, когда начнем видеть слабость. Это рынок с непостоянной скоростью, вниз и вверх». Там могут быть некоторые законные опасения быть пойманным на неправильной стороне “.

Волатильность рынков была зловещим сигналом. Перед распродажей в четверг фьючерсная кривая VIX показала всплеск июльского контракта, сигнализируя о том, что инвесторы готовятся к огромным колебаниям цен в ближайшей перспективе. Фьючерсы VIX привязаны к индексу волатильности Cboe, который отслеживает 30-дневную подразумеваемую волатильность фьючерсов S & P 500 через цены опционов.

«Июльские сроки совпадают с тем, что инвесторы не совсем уверены, как открытие США повлияет на рынок», – сказал Гилберт.

Беспокойство также проявляется в опционах S & P 500 на конец года, которые в настоящее время оцениваются с вероятностью 15-20%, что эталонный тест акций завершит 2020 год к минимумам марта, согласно Гилберту.

Аналитики Уолл-стрит в целом осторожны в отношении того, сколько может продвинуться рынок до конца этого года. Консенсус-ориентир на конец года для S & P 500 достиг 2978 по состоянию на пятницу, что немного ниже закрытия четверга в 3002,10, согласно Обзору стратегов рынка CNBC, который округляет прогнозы 16 главных стратегов.

Подпишитесь на CNBC PRO для получения эксклюзивных идей и аналитических материалов, а также живого программирования рабочего дня со всего мира.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *