Почему Илон Маск удивляет сделкой с Tesla на 2 миллиарда долларов

Почему Элон Маск удивляет сделкой с Tesla на 2 миллиарда долларов

Генеральный директор Tesla Илон Маск представляет Cybertruck в студии TeslaDesign в Хоторне, штат Калифорния. Треснувшее оконное стекло произошло во время демонстрации прочности стекла.

Роберт Ханаширо | США СЕГОДНЯ | Reuters

Акции Tesla на короткое время распроданы сегодня утром с объявлением о том, что компания планирует привлечь 2 миллиарда долларов, продавая новые акции – разбавляя акции тех, кто уже владеет Tesla, – но аналитики говорят, что эти деньги позволят Tesla расширяться быстрее и обеспечивать свои источники. батарей, поскольку это продвигает на гигантские рынки для небольших спортивных транспортных средств и пикапов.

Компания заявила, что планирует использовать выручку «для дальнейшего укрепления своего баланса и для общих корпоративных целей». Он будет предлагать 2,65 млн акций Tesla через андеррайтеров Goldman Sachs и Morgan Stanley с ожидаемой валовой выручкой в ​​размере 2,3 млрд долларов без учета скидок и расходов.

Этот шаг знаменует собой резкое изменение финансовой стратегии по сравнению с тем, что Тесла говорил о своем отчете о доходах в четвертом квартале две недели назад, когда генеральный директор Илон Маск заявил, что компания не планирует привлекать деньги на фондовых или облигационных рынках и может финансировать свое расширение за счет нераспределенная прибыль и 6,5 млрд долларов наличными на балансе. Маск и член правления Ларри Эллисон планируют инвестировать в сделку до 10 миллионов долларов и 1 миллион долларов соответственно.

В то же время, Тесла раскрыл в нормативных документах SEC, что он ускоряет свои капитальные расходы, используя горячий рынок для своих акций, чтобы двигаться быстрее. Аналитики считают, что этот шаг может означать, что компания строит завод по производству аккумуляторов в Техасе, на что Маск намекал в Twitter на прошлой неделе. И это может означать, что компания движется быстрее, чем ожидалось, чтобы построить свой предстоящий автомобильный завод в Германии.

«Мы считаем, что это хорошая идея», – сказал аналитик CFRA Research Гарретт Нельсон, который оценивает Tesla как «продажу» из-за резкого роста его акций в прошлом году. «Одним из рисков, которым мы подвергались, был завод в Германии. И теперь, когда они говорят о заводе в Техасе, это имеет большой смысл».

По словам Нельсона, Tesla потратит от 2,5 до 3,5 млрд долларов на капитальные проекты, такие как заводы, в каждом из трех лет, начиная с 2020 года. Ранее компания ожидала потратить от 2 до 2,5 миллиардов долларов в этом и следующем году, сказал он. Компания снизила капитальные расходы до 1,3 млрд долларов в 2019 году после выпуска седана Model 3.

Это, вероятно, задержит ожидаемое увеличение свободного денежного потока Tesla, что стало одной из причин роста акций Tesla до 969,79 долларов в прошлом месяце после того, как он торговался до 177 долларов прошлой весной. Акции упали на 6% в ходе предпродажной торговли, но вернули свои потери позже в четверг утром.

По словам Нельсона, в этом году Тесла получит около 1 миллиарда долларов свободного денежного потока, примерно столько же, сколько в четвертом квартале 2019 года, когда капитальные расходы были намного меньше. Ранее он ожидал около 1,5 миллиарда долларов.

Хеджирование от риска

«Руководство по капитальным расходам выше, чем мы прогнозировали ранее, и намного выше, чем они говорили ранее», – сказал Нельсон. Но он сказал, что деньги обеспечат полезную страховку от сбоев в его работе в Китае, которые могут быть вызваны вспышкой коронавируса, среди других проблем.

Аналитик Baird Бен Калло (Ben Kallo) сказал, что деньги на самом деле представляют Мускуса и главного финансового директора Захари Киркхорна, который застрахован от будущих проблем, хотя недавно они заявили, что больше никогда не соберут деньги.

По словам Калло, самой большой проблемой, с которой компания сталкивается при развертывании модели Y и других новых моделей, является наличие батарей, а ускорение процесса расширения – это способ не дать доступу к батареям от замедления выпуска продуктов Tesla. Тесла говорил в прошлом о нехватке электрических батарей, а также об ограниченном запасе минералов, которые используются в производстве батарей. Он сказал, что у конкурентов, таких как BMW и Mercedes, рост числа электромобилей замедлился из-за проблем с цепочкой поставок. Jaguar объявил несколько дней назад о подобной проблеме с питанием от батарей, замедляющей производство автомобилей EV.

Как и Нельсон, Калло говорит, что свободный денежный поток Теслы в этом году составит чуть более 1 миллиарда долларов – но с изюминкой.

Уолл-стрит был консервативен в отношении прогнозируемого роста небольшого внедорожника Model Y – возможно, слишком консервативен, говорит Калло, давний бык, который изменил свою рекомендацию по Tesla «продавать» в январе, когда акции приближались к своему пику.

Его собственный прогноз предполагает, что Tesla продаст только 32 000 моделей Y, что намного меньше, чем 300 000 Model 3, поставленных в прошлом году, отчасти из-за консервативности в отношении способности компании управлять своей цепочкой поставок для новой модели. Компания обещала, что Y прибудет примерно в середине года, но недавно заявила, что она уже производит автомобиль в небольших количествах и начнет поставки к следующему месяцу.

Но основной спрос на маленький внедорожник, вероятно, намного больше, чем это, сказал Калло. Например, по данным CarSalesBase.com, в 2019 году Toyota продала 448 000 менее дорогих RAV4 сравнительно меньшего размера. По словам Калло, если цепочка поставок не заставит Теслу споткнуться о введении модели Y, продажи могут в несколько раз превзойти его прогноз.

«Это то место, где отсутствует сторона продажи на улице – объемы для Y», – сказал он. «Аналитики используют рампу для 3 в качестве своей модели, но Тесла может нарастить Y намного быстрее».

Во всяком случае, утверждал Калло, сделка Теслы слишком мала.

«Они могли бы быть более агрессивными», – сказал он. «Это показывает их уверенность в их способности генерировать денежный поток и доступ к другим формам кредита». Заголовок о том, что акции забиты, вводит в заблуждение. Акции, вероятно, будут торговаться позже в тот же день и после того, как сделка будет завершена ».

Но реальная отдача в будущем, сказал аналитик Wedbush Дэн Айвз в своем отчете.

“Данный [spending on] Gigafactory 3, Европа и автономный [self-driving vehicles]Мы в конечном итоге считаем, что это утро – потенциальный перелом [Tesla] в гораздо более сильные позиции капитала в ближайшие годы с ростом конкуренции со всех сторон, – писал Айвс. – История Теслы меняется сегодня (в лучшую сторону) с этим увеличением капитала ».

Давний бык Теслы Кэти Вуд из Ark Invest – который имеет долгосрочную целевую цену в 7000 долларов на акцию – написал в Твиттере после новости о том, что ее анализ предполагает снижение капитала на 15 миллиардов долларов в течение следующих пяти лет для проектов, включающих потенциальное производство. поэтому расширение в Китае сейчас имеет смысл в 2 миллиарда долларов.

,

Источник

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *