Опасения относительно рейтингов объясняются слабостью акций, но есть и другие факторы.

Опасения относительно рейтингов объясняются слабостью акций, но есть и другие факторы.

Председатель правления Федеральной резервной системы Джером Пауэлл выступает на пресс-конференции после заседания Федерального комитета открытого рынка 28-29 января в Вашингтоне, округ Колумбия, 29 января 2020 года.

Мандель Нган | AFP | Getty Images

Вы не уверены в том, что происходит на рынках? Трейдеры уверены.

«Мы все успокоились, думая, что Covid готов или управляем, и может оказаться, что это все еще дикая карта», — сказал Питер Чир из Academy Securities. «Никто не хочет еще одного года изоляций».

На этой неделе казалось, что опасения по поводу инфляции / доходности собираются заменить Covid в качестве основного рыночного риска, и в результате произошли головокружительные движения в акциях, поскольку инвесторы пытались оценить влияние более высоких ставок.

Разобраться в этом достаточно сложно, но теперь мы вспоминаем неприятную правду: Covid никуда не делся.

«Парижская история была не тем, что хотел услышать рынок», — сказал Стив Сосник из Interactive Brokers, имея в виду, что французская столица снова закрывается на фоне опасений по поводу новых штаммов вируса.

«Рынок был не в настроении получать новые плохие новости», — сказал он мне. «Рынок облигаций не был особенно доволен [Fed Chair Jerome] Комментарии Пауэлла, и это не помогло вам [quadruple witching] истечение срока [Friday], что, вероятно, вызвало большую волатильность «.

Эта неприятная правда о том, что Covid никуда не делся, представляет собой угрозу для одного из столпов ралли рынка к новым максимумам: так называемой рефляционной торговли, когда компании, связанные с возрождением экономики США — транспорт, путешествия / отдых, промышленность — все привели к рыночному ралли.

Некоторые возобновляемые акции, особенно энергетические, остановились на этой неделе из-за опасений по поводу дополнительных ограничений:

Открытие запасов на этой неделе

Exxon Mobil упал на 8% American Express упал на 4% Avis упал на 2% Disney упал на 3%

Несмотря на то, что на этой неделе вновь открываются широкие сектора, они значительно отстают от своих максимумов с середины недели:

Повторное открытие сделки на этой неделе:

Авиакомпании (JETS) выросли на 1,5% Строительные компании (XHB) выросли на 1,6% Авто (CARZ) выросли на 1,5%

Стоимостные акции теперь являются импульсными акциями — или нет?

Откат был особенно поразительным, потому что ценные бумаги (энергетика, промышленность, банки, некоторые потребительские компании), которые долгое время отставали от роста (технологии), внезапно привлекли к себе всеобщее внимание. Ценные бумаги стали лидерами роста: новый высокий список регулярно пополнялся акциями банков и промышленных предприятий.

Может ли новая вспышка угрожать успехам вновь открывающегося сектора? «Американцам нужно напомнить, что мы не мир», — сказал Сосник. «Дело не только в Европе, в Бразилии дела идут плохо. Все американцы думают о своих предстоящих отпусках, но этого может не случиться с остальным миром».

Рынок смущен повышением ставок

Однако самая большая проблема для рынков — это правильное отношение к более высоким ставкам.

«Мы не можем понять, подходят ли более высокие ставки для рынков или нет», — сказал Джим Полсен из Leuthold. «Я все еще чувствую, что в конце концов, то, что будет править днем, — это чистые цифры роста, которые мы увидим. Рост будет настолько сильным, что некоторая инфляция не будет иметь большого значения».

В то время как падение акций технологических компаний с большой капитализацией было относительно скромным на этой неделе, более серьезный ущерб был нанесен чрезвычайно популярному «тематическому» технологическому сектору (чистая энергия, игры, облачные вычисления, кибербезопасность и компании Cathie Wood’s Ark Investments). всю неделю.

Тематические технические ETF на этой неделе:

Чистая энергия (ICLN) снизилась на 11% Invesco Solar (TAN) снизилась на 11% Видеоигры (GAMR) снизились на 7% Облачные вычисления (WCLD) снизились на 4% ARK Innovation (ARKK) снизились на 5% 3D-печать (PRNT) снизилась на 3%

‘Вроде все ускоряется’

Как во всем этом разобраться? Является ли эта сумасшедшая торговля совершенно понятной, учитывая запутанные основы, или здесь играет роль что-то еще?

Одна из проблем, неоднократно поднимаемых торговым сообществом, — это гиперускорение торговли: тенденции, на проявление которых раньше уходили месяцы, теперь проявляются в считанные дни или даже часы.

«Это не иллюзия», — сказал Сет Меррин, основатель и исполнительный председатель Liquidnet, глобальной институциональной торговой сети.

«GameStop — убедительное доказательство. Вернувшись к безумному увлечению доткомами, швейцар давал вам советы по акциям. Теперь все сидят дома и смотрят на Reddit. Вкладывают деньги в биткойны, догкойны. Это потрясает рынок. Это информация. профессиональные трейдеры на самом деле не смотрели на это. Вы можете создать огненную бурю в розничных акциях, которая изменит торговлю способами, о которых профессиональные трейдеры никогда не думали », — сказал он.

По словам Меррина, в основе этого лежит тот факт, что все больше людей имеют доступ к данным, которые раньше находились в руках исключительно профессионалов. «Скорость торговли не является большим отличием, это доступ к данным», — сказал он. «Люди могут получать доступ к данным, обрабатывать их и действовать в соответствии с ними. Раньше такие данные были доступны только высокочастотным трейдерам. Теперь у вас гораздо больше людей, которые могут ими воспользоваться».

Так где же это закончится? Будем ли мы в ближайшем будущем высокочастотными трейдерами? Будет ли у меня искусственный интеллект, который торгует моими акциями, который будет взаимодействовать с вашим ИИ, и мой ИИ будет примерно таким же хорошим, как у лучших высокочастотных трейдеров?

«Да, — сказал Меррин. «Не все в мире будут Цитаделью, но, поскольку каждый сможет обрабатывать больше данных, есть вероятность, что они будут больше открывать и закрывать позиции».

Полсен также отметил, что кризис Covid также изменил взгляд людей на мир.

«Если вы оглянетесь на то, что произошло во время пандемии, у нас было самое большое падение ВВП, самая большая потеря рабочих мест в истории. И ФРС и Конгресс отреагировали яростно, почти сразу. Если ФРС и Конгресс внезапно ускорили свою реакцию время, почему бы не торговцам? «

Исправление: Стив Сосник работает в Interactive Brokers. Более ранняя версия неверно идентифицировала название фирмы.

Подпишитесь на CNBC PRO, чтобы получать эксклюзивные сведения и анализ, а также прямые трансляции рабочих дней со всего мира.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *