Оценка SpaceX основана на проектах Илона Маска Starship и Starlink

Оценка SpaceX основана на проектах Илона Маска Starship и Starlink

SpaceX Илона Маска теперь стоит 74 миллиарда долларов после того, как на прошлой неделе она привлекла дополнительный капитал — и высокий спрос на акции означает, что многие инвесторы считают, что два амбициозных проекта компании еще больше повысят эту оценку.

Оценка компании выросла на 60% по сравнению с предыдущим увеличением капитала, которое было всего шесть месяцев назад. И последний раунд сбора средств SpaceX привел к тому, что компания получила от инвесторов предложения на 6 миллиардов долларов в течение всего трех дней, сообщил CNBC источник, знакомый с компанией, при этом компания приняла от этих предложений 850 миллионов долларов.

Спрос инвесторов обусловлен проектами Starship и Starlink, объяснил основатель Quilty Analytics Крис Куилти, которые он охарактеризовал как «два параллельно работающих манхэттенских проекта». Квилти управляет исследовательской и инвестиционной фирмой, специализирующейся на секторе спутниковой связи, которую он основал после того, как в течение 20 лет руководил Реймондом Джеймсом, освещающим космическую отрасль.

Starship — это ракета следующего поколения, которую разрабатывает компания Маска, которая должна быть более мощной, чем даже ракеты Saturn V, которые доставили астронавтов на Луну. Starlink — это глобальная спутниковая интернет-сеть, состоящая из тысяч спутников, которые SpaceX начинает использовать для предоставления клиентам высокоскоростного интернета.

На этой неделе ведущие аналитики Уолл-стрит и отраслевые аналитики поговорили с CNBC, чтобы объяснить ажиотаж вокруг программ SpaceX Starship и Starlink.

«Эта оценка основана на видении того, чего SpaceX может достичь в будущем», — сказала CNBC Карисса Кристенсен, генеральный директор Bryce Space and Technology. «Их оценка очень высока, учитывая, что рынок коммерческих запусков измеряется в миллиардах долларов, а не в десятках или сотнях миллиардов, поэтому вам также нужно обратить внимание на Starlink».

Генеральный директор SpaceX Илон Маск стоит у основания прототипа ракеты Starship на заводе компании в Бока-Чика, штат Техас.

Стив Юрветсон на flickr

В то время как инвесторы могут получить, казалось бы, высокую оценку в 74 миллиарда долларов, аналитик Ark Invest Сэм Корус считает, что вполне возможно, что сама SpaceX может стать компанией на триллион долларов.

«Я, честно говоря, не знаю ни одной компании в отрасли, которая бы двигалась со скоростью инноваций SpaceX», — сказал Корус CNBC.

Как Starship меняет парадигму запуска

Ракеты-прототипы звездолета SN9 (справа) и SN10 на стартовых площадках исследовательского центра компании в Бока-Чика, штат Техас.

SpaceX

Аналитик Jefferies Грег Конрад объяснил, что SpaceX «потрясла» мировой рынок низкой стоимостью и беспрецедентной скоростью запуска своих ракет Falcon 9. Повторное использование ракетных ускорителей Falcon 9, которые SpaceX приземляла 67 раз, имело решающее значение для SpaceX как для снижения затрат, так и для быстрого запуска.

Исторически сложилось так, что ракеты, запускающие спутники и другие большие космические корабли, были расходным материалом — ускорители выбрасывались в океан после каждого запуска. Конрад подчеркнул, что более низкая стоимость ракет SpaceX создала «новые возможности для того, что вы можете запускать и на каких рынках», и другие компании теперь работают над повторным использованием ракет.

«Новые конкуренты, такие как Blue Origin, создают целую экосистему поставщиков ракет-носителей, которые обслуживают нижний сегмент рынка более дешевыми решениями», — сказал Конрад.

Но SpaceX хочет сделать еще больший шаг со Starship. Маск стремится к тому, чтобы Starship был полностью многоразовым — а не только ускоритель, который является нижней частью ракеты — путем приземления и перезапуска более похожим на коммерческий авиалайнер.

Высота Starship и его ракеты-носителя составляет почти 400 футов, и они будут предлагать больше возможностей, чем любая предыдущая ракета, для достижения цели Маска по запуску до 110 тонн груза за один раз.

«Некоторые из возможностей, которые мы не можем себе представить сегодня, потому что тогда пространство становится намного более доступным для работы с тяжелыми грузами», — сказал Конрад.

SpaceX еще предстоит выйти на орбиту с ракетой Starship, но она быстро создает и тестирует прототипы на своем предприятии в Бока-Чика, штат Техас. Компания успешно запустила несколько прототипов Starship, благополучно приземлив их после коротких полетов на высоту около 500 футов.

Два его последних высотных полета, несмотря на то, что они прошли несколько этапов разработки, взорвались при ударе во время попытки приземления. SpaceX не раскрывает, сколько на сегодняшний день потрачено на программу Starship, но Маск ранее подсчитал, что, по его мнению, ее завершение обойдется компании примерно в 5 миллиардов долларов.

Несмотря на бурное завершение последних полетов, аналитик Morgan Stanley Адам Джонас поддержал мнение компании о том, что каждое испытание Starship представляет собой захватывающий шаг вперед.

«Найдите более интересную вещь, чем смотреть, как ракета такого размера запускается и приземляется либо успешно, либо безуспешно. Это дико», — сказал Йонас. «Это как« правильные вещи »эпохи Аполлона».

По словам Кристенсена, Starship также представляет собой отход от нормы разработки ракеты «в тесной гармонии» со спутниками, которые она намеревается запустить.

«Это означает, что вы не собираетесь разрабатывать спутник, для которого не существует очевидной пусковой установки», — сказал Кристенсен. «Starship — действительно значительный шаг за пределы того, что легко предсказуемо».

В то время как ракета Falcon 9 рекламируется с ценой в 62 миллиона долларов, SpaceX заявила, что эксплуатационные расходы составляют около 28 миллионов долларов за запуск. Но Маск утверждает, что полная возможность повторного использования Starship приведет к снижению стоимости запуска до 2 миллионов долларов, что снизит стоимость выхода на низкую околоземную орбиту «еще на порядок или даже больше», — сказал Корус, что означает сокращение примерно в 10 раз.

Прототип звездолета SN9 запускается с исследовательского центра компании в Бока-Чика, штат Техас.

SpaceX

По словам Кристенсена, SpaceX захватила большую часть рынка запусков в США за последние несколько лет, а Falcon 9 занял «большую часть существующего пирога».

«Я думаю, что видение Starship состоит в том, чтобы помочь этому пирогу расти, будь то создание космических кораблей большего размера или другой конструкции», — сказал Кристенсен.

Другим преимуществом огромных размеров Starship будет расширение возможностей SpaceX для совместных миссий, когда ракеты несут дополнительные спутники с основной полезной нагрузкой. У Starship будет достаточно дополнительного места, «чтобы дополнительные полезные нагрузки могли оплатить запуск», — сказал Йонас, фактически субсидируя запуски собственных спутников Starlink.

Помимо перевозки грузов, SpaceX планирует использовать Starship для доставки людей на орбиту и даже на поверхность Луны и Марса.

«Также потенциально существует рынок, связанный с пилотируемыми космическими полетами, который исторически почти полностью … определялся государственным бюджетом», — сказал Кристенсен. «В космосе есть рынок коммерческого туризма, и мы только наблюдаем его начало».

В то время как полет на орбиту на капсуле Crew Dragon от SpaceX стоит более 200 миллионов долларов для четырех пассажиров, Starship «откроет невероятные возможности», считает Корус.

«Поскольку он многоразовый, вы можете представить себе путешествие вокруг Луны стоимостью 100 000 долларов», — сказал Корус.

Почему инвесторы в восторге от Starlink

Содержимое комплекта Starlink для клиентов, который включает тарелку спутниковой антенны, подставку, блок питания и WiFi-роутер.

SpaceX

Йонас задал открытый вопрос об отношениях SpaceX со Starlink в свете того, как Tesla Маска нарушила автомобильный и аккумуляторный секторы.

«Илон собирается сделать со связью то, что он сделал с машинами и аккумуляторами?» — спросил Йонас.

Ожидается, что разработка Starlink будет еще более затратной, чем Starship, поскольку ранее SpaceX лидировала на создание спутниковой сети и потребительских услуг, которые будут стоить 10 миллиардов долларов или больше.

На сегодняшний день SpaceX запустила более 1000 спутников Starlink, и к 2024 году компания планирует развернуть 4425 спутников на орбите, чтобы предоставлять услуги клиентам по всему миру.

В октябре компания начала предлагать раннюю услугу Starlink через публичную бета-версию клиентам в США, Канаде и Великобритании.Она также недавно расширила сферу действия этой публичной бета-версии, позволив потенциальным пользователям предварительно заказать услугу Starlink за 99 долларов.

Несмотря на большие инвестиции, необходимые для создания Starlink, руководство компании оценивает, что строительство Starlink будет стоить около 10 миллиардов долларов или больше, но полагает, что сеть может приносить до 30 миллиардов долларов в год, что более чем в 10 раз превышает годовой доход существующей сети. ракетный бизнес. Спутниковая связь — один из самых значительных источников дохода в космической отрасли.

«Рынок уже создан … поэтому Starlink стремится выйти на этот рынок», — сказал Кристенсен. «Но это все еще недоказанный вопрос, сможет ли Starlink добиться успеха, даже несмотря на то, что это большая часть оценки SpaceX».

60 спутников Starlink выводятся на орбиту после 17-й миссии компании.

SpaceX

Маск хорошо осведомлен о риске, который SpaceX берет на себя со Starlink, и за последний год несколько раз отмечал, что все предыдущие широкополосные спутниковые сети на низкой околоземной орбите обанкротились.

«SpaceX необходимо пройти через глубокую пропасть отрицательного денежного потока в течение следующего года или около того, чтобы сделать Starlink финансово жизнеспособным», — сказал Маск в своем твите в начале этого месяца.

По оценкам Quilty, Starlink необходимо регистрировать миллион или более пользователей в год, «чтобы добиться экономии за счет масштаба, необходимой для снижения затрат, чтобы это стало экономически целесообразным».

«Все дело в объеме», — сказал Куилти. «Частично Starlink стремится к тому, что Илон — это машина для сбора денег».

Но аналитики сходятся во мнении, что у Starlink есть возможность многократно увеличить доход от ракетного бизнеса SpaceX. Кристенсен отметил, что глобальный рынок телекоммуникаций оценивается в несколько триллионов долларов, а спрос на мобильный доступ в Интернет растет. Он также «более знаком инвесторам», — сказал Кристенсен, так что «в этом есть некоторая степень привлекательности, и она более понятна».

Ark Invest назвал спутниковый интернет одной из своих «больших идей» для инвесторов в 2021 году, при этом Корус оценивает, что Starlink имеет доступный рынок на 10 миллиардов долларов в год только в США и 40 миллиардов долларов в год во всем мире.

«Это на бытовой основе, и это еще больше возрастает, если вы говорите о бизнесе, и мы слышали, что правительства очень жаждут возможностей Starlink», — сказал Корус.

Космический рынок

Основатель SpaceX Илон Маск жестом обращается к аудитории после того, как президент США Дональд Трамп узнал его в здании сборки транспортных средств НАСА после успешного запуска ракеты Falcon 9 с космическим кораблем Crew Dragon с площадки 39A в Космическом центре Кеннеди

Пол Хеннесси | SOPA Images | Getty Images

Конрад из Jefferies также подчеркнул, что существует ограниченное число компаний, занимающихся исключительно игровым пространством, для инвесторов, которые могут торговать на открытых рынках. Это, по его словам, «повысило аппетит инвесторов к компаниям, которые имеют более высокий процент роста».

«Существует ненасытный аппетит к инвестированию в космический бизнес, и, по сравнению с тем, каким может быть космос, это относительно неиспользованный рынок», — сказал Конрад.

Космическая экономика неуклонно растет и оценивается в настоящее время более чем в 423 миллиарда долларов, но несколько фирм с Уолл-стрит ожидают, что к концу десятилетия она станет рынком с оборотом более 1 триллиона долларов.

Йонас также подчеркнул ограниченное количество вариантов инвестирования как катализатора для SpaceX. Компания занимает доминирующее положение в отрасли, и Йонас говорит, что Starship и Starlink означают, что компания «может выйти на рынок, который может стать крупнейшим TAM. [Total Addressable Market] в мире или среди крупнейших ТАМ в мире ».

В целом Кристенсен считает, что Маск привнес «образ мышления Кремниевой долины» в отрасль, в которой на протяжении десятилетий доминировали правительственные подрядчики, ориентированные на оборону.

«Одновременное выполнение нескольких экстраординарных амбициозных проектов очень хорошо согласуется с корпоративной идентичностью трансформации не только отрасли, но и, возможно, трансформации всего мира», — сказал Кристенсен.

Подпишитесь на CNBC PRO, чтобы получать эксклюзивные сведения и анализ, а также прямые трансляции рабочих дней со всего мира.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *