Мания в отношении таких акций, как GameStop, растущая активность опционов предполагает, что рынок приближается

Мания в отношении таких акций, как GameStop, растущая активность опционов предполагает, что рынок приближается

Мужчина сидит на быке с Уолл-стрит возле Нью-Йоркской фондовой биржи (NYSE) 24 ноября 2020 года в Нью-Йорке.

Спенсер Платт | Getty Images

По словам инвесторов, спекулятивная торговля некоторыми акциями и опционами с высокой динамикой может сигнализировать о ближайшей вершине, но бычий рынок, вероятно, продолжится в течение некоторого времени, подогреваемый перспективами улучшения экономики и легких денег ФРС.

Джулиан Эмануэль, глава отдела стратегии акций и деривативов в BTIG, сказал, что всплеск покупок опционов и пенистой торговли некоторыми быстрорастущими акциями очень похож на период, предшествовавший краху технического пузыря в 2000 году. Он сказал, что это очень возможно, если рынок ведет себя так же, как S&P 500 может достичь высоких отметок в 5047 пунктов до того, как закончится бычий рынок, хотя он не прогнозирует такой скачок.

Большинство стратегов ожидают, что S&P 500 в конце этого года вырастет, а средний показатель по опросу стратегов CNBC составляет 4 100 пунктов. Но многие все же ожидают хотя бы одного отката в начале года. S&P 500 торговался на отметке 3 840 пунктов, что немного ниже в полдень.

«Мы пока не видим никаких признаков, конкретных признаков среднесрочной торговой вершины, но этот тип волатильности заставляет нас полагать, что, как и в 1999–2000 годах, вы можете получить откат от 10% до 15% в любое время, «сказал Эмануэль. «Из того, что мы видим прямо сейчас, уровень спекуляций приводит нас к выводу, что типичный розничный инвестор в совокупности настроен так же оптимистично, как мы видели за более чем 20 лет. При нынешних оценках это рецепт потенциально быстрого, хотя и временное возвращение на рынок «.

Глобальные стратеги Bank of America также не видят в ближайшее время пузыря на рынке. «Даже самые пенистые фондовые индексы по-прежнему сильно отстают от показателей во время предыдущих пузырей. NASDAQ вырос на 96% за последние три года», — пишут они. «Он вырос на 201% до пика в начале 2000 года (после которого он упал на 72%). S&P вырос на 44% по сравнению с 98% в конце 1990-х годов. MSCI World ex US в настоящее время не изменился в течение трех лет, так что пузыря нет. там.»

Безумие короткого сжатия

Торговля в понедельник некоторыми высокоинтенсивными активами стала предупреждением для некоторых трейдеров. GameStop, пример недавнего безумия, взлетел до максимума в 159,18 долларов, а затем резко развернулся и упал ниже 70 долларов. У компании высокая короткая позиция, и это одна из многих акций, на которые она нацелена.

«В последние несколько дней они просто перебирают наименования, которые наиболее сокращаются, чтобы создать последнее сжатие», — сказал Скотт Редлер, партнер T3Live.com. GameStop — популярное имя на доске объявлений Reddit на Уолл-стрит.

AMC — еще одна акция, которая выросла на 25% в полдень. Еще одна короткая позиция, Bed Bath and Beyond, была очень волатильной, достигнув максимума в 47,73 доллара после открытия на уровне 34,84 доллара. На дневных торгах она вернулась на отметку 32,62 доллара. Акции других ритейлеров резко выросли в жаркий понедельник, например Nordstrom, которые взлетели более чем на 10%, прежде чем снова упасть и практически не изменились за день.

«Сейчас определенно наблюдается некоторая чрезмерность, от которой некоторые профессионалы ломают голову», — сказал Редлер, который фокусируется на краткосрочных технических вопросах. «Вы не хотите бороться с чрезмерностью, но нет ничего плохого в том, чтобы быть немного более осторожным. Зачем быть агрессивным с чем-то вроде Apple, если в среду она приближается к прибыли».

Редлер сказал, что стал более осторожным, и дикие торги в понедельник впервые за долгое время вернули на рынок уровень страха.

Накопление опционов колл

Безумная торговля происходит в то время, когда более мелкие инвесторы вносят гораздо больше ежедневного объема на фондовый рынок. Это особенно актуально после пандемии, когда бесплатная интернет-торговля создает легкий доступ к инвестированию. В то же время инвесторы покупают опционы колл рекордными темпами на отдельные имена и были вознаграждены, поскольку это действие побуждает дилеров покупать акции.

«Это сетевой эффект социальных сетей, усиливающий те вещи, которые мы видели в 1999 и 2000 годах с точки зрения того, что дневные трейдеры могут поднимать отдельные акции вверх», — сказал Эмануэль. «Это еще больше усиливается тем фактом, что теперь у вас ограниченный риск, ограниченное вознаграждение, и они делают это под видом краткосрочных опционов, которые, как мы видели, очень активно использовались в конце лета. В то время это вызвало перерегулирование технологические и стоимостные акции. Мы видим это сейчас не только в тех же самых крупных технологических акциях, но также и в акциях второго и третьего порядка ».

Эмануэль сказал, что лопнувший пузырь 2000 года имел ужасные последствия для розничных инвесторов: многие опасались вернуться на рынок надолго, а некоторые все еще слишком консервативны. «Я бы не хотел называть это фазой полной мании, но, судя по тому, что мы видели в последние несколько дней, есть все признаки, что если этот импульс сохранится, это то, что вы собираетесь иметь», — сказал он.

Эмануэль сказал, что пандемия может снова стать ключевым драйвером рынка, и есть опасения, что инвесторам снова придется столкнуться с опасениями по поводу двойной рецессии во втором квартале, если развертывание вакцины не улучшится, а вирус усугубится.

Торговля вокруг пандемии была очевидна в понедельник, когда инвесторы избавились от туристических акций, таких как авиакомпании, казино и круизные лайнеры. Технологии, игра с домоседом, были выше, а такие имена, как Facebook, Apple и Amazon, немного выиграли.

Эмануэль сказал, что даже если произойдет откат, тенденция к повышению, похоже, еще далека от завершения. Если бы индекс S&P действительно превысил 5000, он бы торговался с коэффициентом 30 по сравнению с его нынешними 23. Это было бы не без прецедента, поскольку во время технологического пузыря, а также в 1929 году, отношение цены к прибыли на рынке было около 33, сказал он.

«Мы снова в 1999 году. Я просто не знаю, в какое время года», — сказал Питер Боквар, главный инвестиционный директор Bleakley Advisory Group.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *