Майнерд из Гуггенхайма говорит, что не стоит рассчитывать на рост урожайности, и считает, что в США могут быть даже отрицательные ставки

Майнерд из Гуггенхайма говорит, что не стоит рассчитывать на рост урожайности, и считает, что в США могут быть даже отрицательные ставки

Скотт Майнерд, главный инвестиционный директор Гуггенхайма, заявил во вторник, что широко распространенные ожидания на Уолл-стрит повышения процентных ставок, вероятно, ошибочны, и эталонная ставка казначейства США может даже стать отрицательной.

Майнерд сказал Брайану Салливану CNBC на канале CNBC «The Exchange», что модель, используемая его фирмой для принятия инвестиционных решений, показывает, что процентные ставки в целом все еще находятся на понижательной траектории, несмотря на отскок в последние месяцы.

«Будь то отрицательные ставки или ставки, которые едва положительны, я думаю, что в течение следующих 18 месяцев мы должны ожидать увидеть высокую вероятность того, что в конечном итоге мы получим значительно более низкие долгосрочные ставки, чем сегодня», — сказал Майнер. сказал. Гуггенхайм управляет 310 миллиардами долларов.

Недавний рост доходности казначейских облигаций на прошлой неделе ускорился: доходность 10-летних облигаций значительно превысила 1,5% и на короткое время пробила 1,6%. Доходность снизилась в понедельник и вторник, но по-прежнему торгуется значительно выше уровня, достигнутого несколько месяцев назад.

Инфляция также вызывает растущее беспокойство среди некоторых стратегов и экономистов. Экономика США изо всех сил пыталась достичь целей ФРС по инфляции после финансового кризиса, но некоторые опасаются, что низкие ставки, экономические стимулы и сдерживаемый спрос могут привести к значительному росту цен в следующем году.

Многие стратеги ожидают, что доходность казначейских облигаций вырастет в течение года и экономика вновь откроется, но Майнерд сказал, что он менее уверен в этом.

«Нам еще предстоит увидеть разворот тренда, который существовал с начала 1980-х годов. До сих пор это была игра для дураков, каждый раз, когда мы делали новый минимум ставок, чтобы предсказать конец бычьего рынка, и до тех пор, пока рынок говорит мне другое, я не тороплюсь присоединяться к толпе », — сказал Майнерд.

Он объяснил в примечании, что инструмент регрессии, использованный Гуггенхаймом, основанный на теории «случайного блуждания» легендарного экономиста Юджина Фамы, предполагает, что 10-летний курс торговался близко к своему краткосрочному потолку и имел потенциал для торговли на отрицательной территории. в 2022 г.

«Наша работа показывает, что до тех пор, пока сохраняется эта тенденция — которая, как я уже сказал, не нарушалась за последние 35 лет — модели говорят нам, что у нас будет 10-летняя доходность, которая будет отрицательной, «Сказал Майнерд. «Среднее ожидание составляет около отрицательной половины процента».

Стратег сказал, что он не видит возможности другого пакета стимулов на сумму почти 2 триллиона долларов от Вашингтона в качестве причины для изменения своего мировоззрения. Майнерд объяснил, что повышение уровня сбережений американцев может способствовать снижению процентных ставок, равно как и возможность «поворота» ФРС.

Майнерд давно предупреждал об эксцессах на рынке облигаций, особенно в части корпоративного долга. В феврале прошлого года он предупредил, что растущая пандемия коронавируса, которая еще не повлияла на экономику США, является примером угрозы, которая может подорвать рынки.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *