Климатические риски, не учитываемые на рынках облигаций, риск для многих стран

Климатические риски, не учитываемые на рынках облигаций, риск для многих стран

Мужчина использует снегоуборщик во время зимнего шторма в Нью-Йорке 18 февраля 2021 года.

ANGELA WEISS | AFP | Getty Images

ЛОНДОН — Изменение климата может привести к значительному понижению рейтингов на некоторых финансовых рынках в тот момент, когда инвесторы начнут более серьезно относиться к рискам, сообщили CNBC эксперты.

Процентные ставки по выплате долга могут отражать степень риска, связанного с конкретной страной или компанией в течение определенного периода времени. Чем выше доходность облигации, тем выше риск владения этой облигацией и, следовательно, тем дороже будет для определенной фирмы или правительства получить новое финансирование.

И растет беспокойство по поводу того, что сегодняшняя доходность облигаций не в полной мере отражает надвигающееся влияние изменения климата и связанного с ним регулирования как на страны, так и на компании.

Как сказал один эксперт: инвесторы думают о «здесь и сейчас». Это означает, что они не полностью учитывают климатические риски, потому что, «если не считать климатической катастрофы, (изменение климата) является проблемой, но назревает медленный шторм», — сказал CNBC Марчел Александрович, старший европейский экономист Jefferies. Пятница.

В отчете Немецкого агентства по окружающей среде от 2020 года было обнаружено, что последствия изменения климата для внешней торговли могут нанести такой же удар по экономике Германии, как и внутренние риски, связанные с изменением климата. В конце концов, Германия — главный экспортер Европы. И все же немецкие облигации считаются одними из самых безопасных финансовых активов в мире.

«Я не уверен, что это полностью отражено в настоящее время», — сказал CNBC по электронной почте о климатических рисках Брин Джонс, глава отдела фиксированного дохода в Rathbones. «Однако становится все больше. Недавнее понижение рейтинговых агентств некоторых крупных нефтяных компаний из-за климатических рисков является признаком того, что риски нарастают», — добавил он.

Это означает большие затраты для фирм, но также и для стран, которые во многом полагаются на эти резервы.

Захариас Саутнер

профессор Франкфуртской школы финансов

Все большее внимание уделяется так называемым зеленым инвестициям. Факторы экологического, социального и корпоративного управления, известные как ESG, набирают обороты в инвестиционном сообществе, особенно после пандемии коронавируса.

Кроме того, руководители центральных банков также обращают внимание на изменение климата. Европейский центральный банк в настоящее время изучает, как быть «эффективным в борьбе с изменением климата», что может привести к изменению некоторых его политик.

«Нам нужно будет адекватно измерить, что является зеленым, а что коричневым, и если мы будем настаивать на этом, это будет иметь большое влияние само по себе», — заявил в начале этого месяца член Управляющего совета ЕЦБ. «Коричневые» инвестиции обычно относятся к идее о том, что инвестиции вредны для окружающей среды.

Захариас Заутнер, профессор финансов Франкфуртской школы финансов, сказал CNBC, что анализ политики ЕЦБ вместе с целевыми показателями стран в области климата может вызвать «полное отражение климатических рисков на рынках».

Все больше и больше правительств объявляют о своих планах по сокращению выбросов в ближайшие десятилетия. Например, президент США Джо Байден пообещал сделать производство электроэнергии в стране безуглеродным к 2035 году и получить к 2050 году экономику с нулевыми выбросами. Эти политические обязательства влияют на работу компаний.

Как может выглядеть ценообразование

«Риски для компаний проявляются в том, что стоимость финансирования возрастает, и идея заключается в том, что климатические риски вынудят их либо прекратить деятельность, либо перейти к инновациям, которые, как ожидается, приведут мир к нулевому показателю и сохранят стоимость финансирования на уровне, который означает, что они могут поддерживать свою непрерывную деятельность », — сказал Джонс из Rathbones во вторник.

Принуждение фирм к прекращению бизнеса или значительному изменению своей деятельности может привести к резким изменениям рынка.

«Огромные объемы известных запасов угля, нефти и газа должны оставаться неиспользованными до 2050 года, чтобы достичь целевого показателя 2 (градуса Цельсия)», — сказал Саутнер по электронной почте в связи с Парижским климатическим соглашением, согласно которому 197 стран обязались ограничить глобальное потепление до «значительно ниже» 2 градусов Цельсия по сравнению с доиндустриальным уровнем.

«Это означает большие затраты для фирм, но также и для стран, которые в значительной степени полагаются на эти резервы из-за более низких налогов, более высокой безработицы и т.д.», — добавил он. В общем, у фирм с самыми высокими запасами угля, нефти и газа «будут проблемы, но также и у стран, в которых они расположены».

Таким образом, климатические риски могут также привести к повышению доходности государственных облигаций.

США, Россия, Австралия, Китай и Индия входят в число стран с наибольшими запасами этих ресурсов.

Может ли это спровоцировать долговой кризис?

«Я не думаю, что соображения климатического риска сами по себе вызовут кризис на рынке суверенных облигаций. Но будут различия в том, насколько сильно отдельные страны подвержены изменению климата, и в том, какой ущерб это может нанести их тенденции роста или к соотношению долг / ВВП », — сказал Александрович из Jefferies.

Например, большая часть Нидерландов построена ниже уровня моря, а это означает, что они могут быть уязвимы к повышению уровня воды. Изменение климата окажет и уже оказывает прямое влияние на многие страны, наряду с новыми правилами и изменением мышления инвесторов.

По данным Университета Нотр-Дам, США, Индия, Саудовская Аравия, ОАЭ и Люксембург входят в число наиболее уязвимых стран к изменению климата с поправкой на их ВВП.

Эксперты предупредили, что, когда цены на облигации стран полностью отражают климатические риски, доходность может быть намного выше, и этим странам будет сложнее сбалансировать свои бухгалтерские книги.

«Я не ожидаю внезапного долгового кризиса суверенных облигаций из-за изменения климата, но в ближайшие годы для стран, которые не будут действовать, наверняка будут существенные последствия», — добавил Саутнер.

«Из исследований, включая мое собственное, мы знаем, что климатические риски все чаще оцениваются на финансовых рынках, и рынки облигаций здесь не исключение. Но я считаю, что мы еще не видим полного отражения климатических рисков на рынках».

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *