Кен Гриффин из Citadel защищает неоднозначную практику Уолл-стрит и говорит, что фирма адаптировалась бы, если бы она была объявлена ​​вне закона

Кен Гриффин из Citadel защищает неоднозначную практику Уолл-стрит и говорит, что фирма адаптировалась бы, если бы она была объявлена ​​вне закона

Во время слушаний GameStop в четверг Кен Гриффин из Citadel Securities защищал спорный метод, который брокерские компании используют для зарабатывания денег, и сказал, что его фирма приспособится, если новые правила запрещают такую ​​практику.

Законодатели наконец-то получили возможность отговорить руководителей Robinhood, Citadel и Reddit о торговых спорах с GameStop.

Члены Конгресса потратили большую часть своего времени на обсуждение «оплаты за поток заказов», практики, при которой брокерская компания получает платеж от маркет-мейкера, известного как дилер, за направление им заказа.

Эта модель позволяет Robinhood и другим брокерам торговать без комиссии.

Robinhood заработала более 221 миллиона долларов от оплаты потока заказов в четвертом квартале 2020 года. Тем временем Citadel Securities является маркет-мейкером.

«Мы просто играем по правилам дорожного движения», — сказал Гриффин. «Плата за поток заказов была прямо одобрена SEC, это обычная практика в отрасли», — сказал он, имея в виду Комиссию по ценным бумагам и биржам. «Если они решат изменить правила дорожного движения, нам нужно будет двигаться по левой стороне, а не по правой, нас это устраивает».

«Я действительно верю, что оплата за поток заказов была важным источником инноваций в отрасли. По свидетельству генерального директора Robinhood, они подтолкнули отрасль к нулевым комиссиям. Это стало большой победой для американских инвесторов», — сказал Гриффин добавлен.

Конгрессмен Брэд Шерман, штат Калифорния, давил на Гриффина по поводу практики «наилучшего исполнения» маркет-мейкера.

Шерман интересовался, получают ли клиенты Robinhood худшее исполнение, потому что Robinhood использует модель дохода с нулевой комиссией, поддерживаемую оплатой за поток заказов. Шерман сказал после разговора с отраслевыми экспертами, когда брокерам платят за поток заказов, клиенты получают худшее исполнение.

Гриффин сказал, что «качество исполнения зависит от канала заказа» и «размер заказа — это только один фактор».

Глава Citadel начал говорить, что, поскольку приказ Robinhood исходит от сообщества индивидуальных трейдеров, которые склонны совершать сделки на меньшие суммы в долларах, это может повлиять на исполнение. Однако его прервал взволнованный Шерман.

Генеральный директор Robinhood Влад Тенев повторил мнение Гриффина, объяснив, почему Citadel получает большую часть сделок фирмы.

«Наша система направляет заказы на основе того, кто обеспечивает наилучшее исполнение и качество для наших клиентов. Причина, по которой Citadel получает относительно высокий процент потока заказов наших клиентов, заключается в том, что они обеспечивают превосходное качество исполнения», — сказал Тенев.

Изменение законности платежа за поток заказов представляет серьезный риск для пионера свободной торговли.

«Оплата потока заказов позволяет торговать без комиссии», — добавил Тенев. «Когда мы начинали, люди не думали, что у этого бизнеса достаточно прибыли, но нам повезло, что он работает и работает на наших клиентов.

Торговые ограничения Robinhood

Представители неоднократно спрашивали Тенева, ограничивает ли приложение для торговли акциями миллениалов торговлю по какой-либо другой причине, кроме как для удовлетворения требований депозитария.

Тенев сослался на повышенные требования к капиталу от Depository Trust and Clearing Corp., организации, ответственной за расчеты и клиринг сделок, для торговых ограничений. За несколько дней Robinhood собрал более 3,4 миллиарда долларов, чтобы укрепить свой баланс и снять некоторые ограничения.

«Этот дополнительный капитал … предназначался исключительно для подготовки к будущему, еще более масштабному событию« черного лебедя »и для снятия ограничений на торговлю и покупку этих ценных бумаг», — сказал Тенев. «Я думаю, что $ 3,4 миллиарда, которые мы собрали, во многом защитят компанию от будущей волатильности рынка и других подобных событий с черным лебедем».

Он сказал представителям, что мания GameStop — это событие на 3,5 миллиона, которое, по его словам, «невозможно моделировать». Тенев сказал, что процессы управления рисками Robinhood сработали так, как были задуманы.

На руководителя Robinhood в прошлом месяце давили о том, почему торговое приложение ограничивает возможность покупки на GameStop.

«Покупка ценных бумаг увеличивает наши требования к залоговому обеспечению, а продажа — нет», — сказал Тенев. «Более того, помешать покупателям продавать — очень сложный и болезненный опыт, когда покупатели не могут получить доступ к своим деньгам … Я полагаю, было бы значительно хуже, если бы мы не позволяли покупателям продавать».

Тенев сказал, что большинство клиентов Robinhood задействованы в стратегиях инвестирования «купи и держи», при этом только около 13% торгуется на рынке опционов и только около 3% торгуется с маржой.

«Мы также являемся самостоятельным брокером, поэтому мы не даем рекомендаций и не даем рекомендаций относительно того, во что клиенты должны или не должны инвестировать», — сказал Тенев.

По его словам, общая стоимость активов клиентов Robinhood превышает чистую сумму денег, которую клиенты вложили в Robinhood, более чем на 35 миллиардов долларов.

Тенев также выступал за урегулирование в реальном времени вместо двухдневного урегулирования, чтобы помочь в борьбе с некоторым хаосом, который произошел во время саги GameStop.

Смотрите полное свидетельство здесь.

Подпишитесь на CNBC PRO, чтобы получать эксклюзивные сведения и анализ, а также прямые трансляции рабочих дней со всего мира.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *