Кадлоу ошибается, это не V-образное восстановление

Кадлоу ошибается, это не V-образное восстановление

Экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу беседует с журналистами на подъездной дорожке к западному крылу Белого дома в Вашингтоне, США, 24 сентября 2020 года.

Юрий Грипас | Рейтер

Одна из первых вещей, которую вы изучаете в «Экономике 101», – это явление, известное как «эффект замещения».

Короче говоря, потребители, например, довольно легко переключатся с говядины на курицу, если цена на говядину станет чрезмерно высокой. Они снова переключатся на говядину, когда падение спроса снова снизит цены на говядину. Мы видим, как этот эффект проявляется в экономике в огромной степени, но он не столько связан с ценой, сколько с поведением, связанным с пандемией.

Позволь мне объяснить.

Те, кто предполагают, что в США идет сильный экономический подъем, упускают из виду это очень очевидное явление. Главный экономический советник Белого дома Ларри Кудлоу заявил CNBC в среду утром, что, учитывая последние данные, его базовым вариантом остается “V-образное восстановление”. Я не согласен.

Взять, к примеру, рост продаж автомобилей. Да, это реально, но это также происходит за счет авиаперелетов, поездов и общественного транспорта.

Пандемия коронавируса изменяет поведение понятным образом, поскольку деловые поездки были значительно сокращены, путешествия и отдых, если они вообще приносят удовольствие, проводятся в форме автомобильных поездок, аренды жилых автофургонов или прогулок на природе. Многие бросили переполненные тренажерные залы и купили тренажеры, чтобы заниматься дома.

Это был огромный удар по тренировочным центрам, точно так же, как Netflix забрал бизнес у кинотеатров, которые на время были вынуждены закрыть свои двери. Следовательно, по мере того, как люди защищают себя, их привычки путешествовать становятся все более изолированными или ограниченными семьей и близкими друзьями.

Мы также наблюдаем это в жилой недвижимости.

Гонка в пригород продолжается. Люди, которые всю жизнь прожили в густонаселенных и дорогих городах, уезжают. Во многом это связано со здоровьем, поскольку городские жители участвуют в почти массовом исходе из тесных горячих точек, где коронавирус унес большой человеческий урон.

Цена также была фактором, побуждающим людей искать больше места по значительно более низкой цене.

Достаточно взглянуть на данные о продажах и аренде в таких городах, как Нью-Йорк, Сан-Франциско и Лос-Анджелес. Они весьма красноречивы.

Феномены укрытия на месте и работы на дому также ускорили эту тенденцию, предоставляя сотрудникам больше свободы (и долготы, если на то пошло), чтобы отрезать их привязку к любому конкретному месту и продолжить работу, как и раньше – с мало влияет на компенсацию или производительность, по крайней мере, пока.

Мы также совершенно определенно наблюдаем тот же эффект в ресторанах с момента начала блокировки, и можем увидеть это снова, более явным образом, зимой, когда обеды на открытом воздухе значительно замедлятся, и к работе на дому снова присоединится готовка на дому. .

Продуктовые магазины, службы доставки еды и еды на вынос снова вырастут, и снова за счет еды вне дома. Таким образом, хотя имеет смысл вкладывать средства в бенефициаров этих замен, нет смысла предполагать, что V-образное восстановление идет полным ходом, каким бы то ни было образом.

Следовательно, восстановление остается ротационным, так же как фондовый рынок показал, что инвесторы переводят свои инвестиционные доллары в компании, которые не только пережили пандемию, но и преуспели в ней.

Конечно, ВВП в третьем квартале готов к восстановлению в результате восстановления экономики США в теплой погоде, но я бы не стал рассчитывать на то, что это продолжится намного дольше.

Инвесторы должны понимать, что до тех пор, пока мы не увидим большего облегчения и стимулов со стороны налогово-бюджетной политики и более совершенных лекарств и вакцин, экономика будет восстанавливаться выборочно, в то время как «Econ 101» по-прежнему определяет характер, масштабы и продолжительность этого экономического «восстановления».

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *