Изменение вашего портфеля на основе этих выборов может быть ошибкой, поскольку ФРС может иметь большее значение.

Изменение вашего портфеля на основе этих выборов может быть ошибкой, поскольку ФРС может иметь большее значение.

Человек идет мимо заколоченной Пятой авеню Сакс 1 ноября 2020 года в Нью-Йорке. Компании начали захватывать витрины магазинов в ожидании беспорядков, связанных с президентскими выборами.

Дэвид Ди Дельгадо | Getty Images

Перемещение портфеля на основе результатов выборов было рискованной стратегией в прошлом и могло бы стать таковой снова в этом году, когда в воздухе висит множество переменных, касающихся будущего экономики и рынков.

Уолл-стрит изобилует стратегическими советами о том, как сыграть либо новое президентство Джо Байдена, либо еще четыре года правления Дональда Трампа. Байден, например, обычно считается другом альтернативной энергетики и инфраструктуры, в то время как Трамп считается союзником ископаемого топлива и крупной промышленности.

Однако, по словам Эндрю Слиммона, старшего портфельного менеджера Morgan Stanley, поствыборный ландшафт часто может сильно отличаться от предвыборного, и инвесторам было бы разумно не уделять слишком много внимания политическому составу.

На этот раз инвесторы вместо этого должны следить за тем, что он называет «отличным» ландшафтом после выборов, созданным гибким Федеральным резервом, который по-прежнему будет обеспечивать доходность рынка до тех пор, пока условия не изменятся.

«Более интересно говорить о Дональде Трампе или Джо Байдене, чем о Джероме Пауэлле», – сказал Слиммон, имея в виду двух кандидатов и председателя ФРС соответственно. «Политика ФРС непроста».

Тем не менее, это был подход центрального банка к процентным ставкам и другим аспектам денежно-кредитной политики, которые помогли или мешали рынку, помимо политики того, какой кандидат будет избран.

Глядя на недавнюю историю, можно было бы легко подумать, что Джордж Буш был президентом, поддерживающим бизнес, когда он был избран в 2000 году. Однако рынок резко упал после того, как он вступил в должность.

И наоборот, многие в бизнесе опасались, что Барак Обама не станет их другом, когда он победит в 2008 году. Тем не менее, после этих выборов акции хорошо росли.

Разница: в 2000 году ФРС ужесточала политику, чтобы подавить чрезмерный пузырь доткомов, в то время как в 2008 году он ослаблялся, чтобы спасти экономику от бедствий финансового кризиса и сопровождающей его Великой рецессии.

«Любой, кто покупал акции после избрания Джорджа Буша или продавал их на основе акций Барака Обамы, был сосредоточен не на том», – сказал Слиммон.

Когда в 2016 году был избран Трамп, общепринято было считать, что акции банков и энергетики будут работать хорошо. Вместо этого они следовали за рынком.

Безусловно, рынок Трампа не так сильно зависел от политики ФРС, как некоторые из его предшественников. ФРС ужесточала меры в первые годы своего 45-го президентского срока, и акции в любом случае преуспели. Тем не менее, рынок потерял большую часть своей активности, поскольку ФРС указала, что он продолжит ужесточение, и только после исторически слабой политики эпохи пандемии акции снова взлетели.

Слиммон добавил, что это больше, чем просто ФРС, которая вернет силу вперед.

Стратегия

Корпоративные прибыли не только были хорошими, но, по данным FactSet, руководители компаний также давали положительные прогнозы в соотношении 2 к 1 на протяжении сезона отчетности за третий квартал. Экономическая динамика также выглядит сильной: ВВП в третьем квартале рос на рекордные 33,1% в годовом исчислении, а производственная активность в сентябре достигла двухлетнего максимума.

При этом дружественный ФРС служит важным попутным ветром.

«У вас все еще есть ФРС», – сказал Слиммон. «Я бы сказал, что то, что делает ФРС, гораздо важнее, чем победа на выборах».

С точки зрения инвестирования Слиммон предпочитает акции, которые остались позади из-за популярной домашней торговли 2020 года. Крупные технологии заняли лидирующие позиции на рынке, а инвесторы отдали предпочтение компаниям, которые лучше всего готовы к победе в условиях ограничения экономической деятельности.

«В общем, то, что меня было бы очень интересно, это то, что есть много секторов, которые будут очень легко сравнивать в следующем году. В следующем году будут компании, которым будут очень жесткие сравнения, потому что мы все остались дома, ” он сказал.

«Я не думаю, что это просто ценные бумаги», – добавил он. «Есть целая группа акций роста, которые пострадали в этом году, например, путешествия и отдых. Есть некоторые акции роста, которые мне кажутся более привлекательными. Просто они оказались в областях, которые пострадали в этом году».

С другой стороны, он ожидает, что появление вакцины Covid-19 может означать конец текущего цикла.

«Я считаю, что рынок будет хорошо себя чувствовать, пока мы не переживем эту пандемию. На этом этапе я думаю, что если у нас будет вакцина, Уолл-стрит повысит свои прогнозы, оценки маржи увеличатся, и способность победить станет более жесткой. , “Сказал Слиммон. “Я не думаю, что ФРС изменит свою политику [immediately], но они начнут менять риторику, и тогда ситуация с акциями станет более жесткой “.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *