Goldman и Morgan Stanley избежали убытков после банкротства фонда Nomura

Goldman и Morgan Stanley избежали убытков после банкротства фонда Nomura

Нью-Йоркская фондовая биржа (NYSE) на Уолл-стрит 12 января 2021 года в Нью-Йорке.

Анджела Вайс | AFP | Getty Images

Когда инвесторы стремятся к выходу, выгодно быть первым.

Именно это произошло, когда падающие акции ViacomCBS на прошлой неделе спровоцировали волну принудительных продаж на 20 миллиардов долларов в банках Уолл-стрит, обслуживающих семейный офис Archegos Capital Management, основанный бывшим аналитиком Tiger Management Биллом Хвангом.

К тому времени, когда Credit Suisse и Nomura, два основных брокера Archegos, объявили рано утром в понедельник, что они несут убытки, которые могут быть «весьма значительными» для банков, конкурирующие фирмы Goldman Sachs и Morgan Stanley уже завершили разгрузку своих позиций, по словам людей с знание вопроса.

По словам одного из источников, Goldman удалось продать большую часть акций, связанных с маржинальными требованиями Archegos, в пятницу, что помогло фирме избежать любых потерь в этом эпизоде. Morgan Stanley продал акции на 15 миллиардов долларов за несколько дней, избежав значительных убытков, сообщил Лесли Пикер из CNBC.

Инвесторы наказали два неамериканских банка. Nomura завершил торги в понедельник падением на 14%, в то время как Credit Suisse упал на 11,5% после закрытия рынка. Между тем, акции Morgan Stanley упали на 2,6%, а акции Goldman — на скромные 0,5%.

«В этой среде, где информация течет быстро и вы должны действовать быстро, это демонстрирует значительную слабость со стороны управления рисками Nomura», — сказал Марк Уильямс, преподаватель финансов Бостонского университета и бывший эксперт Федеральной резервной системы. «Разве они не понимали, на какой риск они пошли, или игнорировали их, потому что хотели расти?»

Пешеход в защитной маске проходит мимо вывески Nomura Holdings Inc. возле ее штаб-квартиры в Токио, Япония, в понедельник, 29 марта 2021 года.

Киёси Ота | Bloomberg | Getty Images

По мнению отраслевых обозревателей, помимо того, что они не действовали достаточно быстро, чтобы предотвратить убытки — Nomura и Credit Suisse указали, что по состоянию на понедельник они все еще сокращали позиции, — возможно, эти две фирмы не были так дисциплинированы с фондом Hwang, как их крупные американские конкуренты.

По оценкам Nomura, по рыночным ценам пятницы, компания понесла убыток в 2 миллиарда долларов, в то время как Credit Suisse заявил, что этот дефицит может быть «очень значительным и существенным» для результатов банка за первый квартал. На звонки в Credit Suisse и Nomura ответили не сразу.

Согласно источникам, отслеживающим доходы отрасли, Morgan Stanley, Goldman и JPMorgan Chase являются крупнейшими первичными брокерами в мире. Credit Suisse занимает седьмое место, а Nomura находится за пределами первой десятки.

По словам источников, более мелкие фирмы иногда принимают меньшее обеспечение или предлагают более дешевые условия финансирования, чтобы привлечь клиентов в гиперконкурентном мире первичного брокерства. Это работает, когда рынки растут, но может вызвать боль, когда акции падают, а ставки с кредитным плечом рушатся.

Nomura и Credit Suisse также имеют более мелкие торговые операции в США, что могло ограничить их способность быстро выгружать крупные пакеты акций после того, как стало ясно, что происходит. Между тем, 26 марта Goldman продал акции таких фирм, как Baidu Inc., Tencent Music Entertainment Group, ViacomCBS и Discovery на 10,5 млрд долларов, согласно электронному письму клиента, полученному Bloomberg.

Взрыв в Archegos, относительно малоизвестном предприятии до его впечатляющего краха на прошлой неделе, ставит под сомнение, какие еще риски таятся в клиентских книгах крупных инвестиционных банков.

«Должны ли они вообще принимать участие в пари, где они могут потерять 2 миллиарда долларов за неделю?» — сказал Уильямс. «Похоже, они бросились к заборам, если они могут потерять столько».

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *