GE теряет больше активов, поскольку сосредотачивается на промышленном бизнесе и укрепляет баланс

GE теряет больше активов, поскольку сосредотачивается на промышленном бизнесе и укрепляет баланс

Ларри Калп, генеральный директор General Electric

Скотт Млин | CNBC

Объявление General Electric в среду о том, что она продаст свой бизнес по аренде самолетов, чтобы конкурировать с AerCap, и включит значительно урезанную GE Capital в свой баланс, является последним свидетельством того, что генеральный директор Ларри Калп упрощает операции, поскольку он опирается на свой основной промышленный бизнес.

GE Capital Aviation Services, или Gecas, является крупнейшим активом финансового подразделения компании GE Capital, которое чуть не потопило компанию во время финансового кризиса, когда она понесла огромные убытки. С тех пор компания сокращала капитал, а Калп стремился ускорить уход GE из финансовой сферы.

После продажи Gecas компания заявила, что превратит GE Capital в материнскую компанию вместо того, чтобы отчитываться о ней как об отдельном кэптивном бизнесе. GE использует деньги, около 24 миллиардов долларов наличными от продажи, чтобы погасить долги, которые затмили промышленные предприятия конгломерата после кризиса 2008 года.

«Сосредоточенно, проще и сильнее»

Калп, который был назначен генеральным директором в 2018 году, чтобы помочь перевернуть компанию после долгих лет суматохи, открыто заявлял о своем желании отойти от Capital. Заявления в среду являются одними из самых значимых его шагов по возвращению компании к ее промышленным корням. Но миллиарды долгов от оставшихся предприятий Capital по-прежнему остаются у компании.

Акции GE упали более чем на 6% в начале торгов в среду после того, как на премаркете они почти достигли отметки в 14,50 долларов за акцию. С 1 января акции выросли почти на 30%.

«Это действительно знаменует собой преобразование в более целенаправленную, более простую и сильную GE», — сказал Калп в интервью Дэвиду Фаберу CNBC. «Мы собираемся сфокусировать наши четыре основных промышленных бизнеса, нацеленных на переход в энергетике, прецизионное здравоохранение и будущее авиации, и нет никаких сомнений в том, что мы станем более сильной компанией, продвигаясь вперед в финансовом и операционном плане».

Сделка «невероятно важна» для превращения GE в «целенаправленную промышленную компанию», — сказал Калп на презентации GE в день инвестора в среду после объявления о сделке.

Эндрю Обин из Bank of America поддержал точку зрения Калпа. Он сказал, что инвесторы «по-прежнему с осторожностью относятся к GE Capital и финансовым активам / заемным средствам за пределами основного промышленного бизнеса, на наш взгляд», — сказал он в записке для клиентов в понедельник после того, как Wall Street Journal сообщил о сделке с Gecas.

«Уменьшение размера GE Capital упростило бы историю GE», — добавил он. Обин также повысил целевую цену акций GE с 14 до 15 долларов за акцию.

GE получит около 24 миллиардов долларов наличными и 46% акций объединенной компании, что позволит GE сократить свой долг примерно на 30 миллиардов долларов после закрытия сделки с Gecas через год или около того, используя выручку от сделки и существующие денежные средства. Калп сказал, что компания сократит долг на 70 миллиардов долларов с конца 2018 года после закрытия сделки с Gecas.

Долг

Тем не менее, S&P Global Ratings заявило, что может понизить кредитный рейтинг компании после закрытия сделки, в зависимости от того, сколько долга у компании остается после сделки. Несмотря на то, что Gecas был крупнейшим активом GE Capital, подразделение сохранит за собой небольшую лизинговую операцию, которая поможет финансировать покупку силовых турбин GE и ветряных турбин, а также унаследованный страховой бизнес, который на протяжении многих лет приносил компании убытки.

После закрытия сделки активы GE Capital по-прежнему будут составлять 21 миллиард долларов, не считая большого и рискованного страхового портфеля Capital, заявила финансовый директор Каролина Дайбек Хаппе в день инвестора в среду утром.

S&P заявило, что, по его оценкам, долговая нагрузка GE увеличится примерно в 6 раз по отношению к ее активам после того, как она консолидирует оставшуюся задолженность GE Capital на своем балансе, «даже с учетом того, что GE использует наличные при закрытии для сокращения долга».

S&P отметило, что ранее рассматривало Gecas как отдельную кэптивную финансовую единицу, которая поддерживает общую деятельность GE Industrial. S&P заявило, что планирует в будущем оценивать общее финансовое состояние GE на консолидированной основе.

«Продажа GECAS является большим шагом на пути выхода GE из сферы финансовых услуг, и она принесет значительные денежные средства для сокращения долга и обязательств GE и GE Capital», — заявили в S&P. «Эта сделка также упрощает операционную, бухгалтерскую и отчетную структуру GE».

Прогноз на 2021 год

Калп выразил оптимизм в отношении того, что компания сможет продолжить сокращение долга за счет ожидаемых успехов в промышленном бизнесе в 2021 году. Согласно сделке с Gecas, GE получает 46% акций объединенной компании, которая на вторник оценивается примерно в 6 миллиардов долларов. Калп сказал, что он ожидает, что эти акции вырастут в цене, и по крайней мере часть акций будет постепенно продана после окончания периода блокировки, что предоставит больше денежных средств для сокращения долга.

Наряду с объявлением о сделке компания также подтвердила свой прогноз на 2021 год, прогнозируя свободный денежный поток на год от 2,5 до 4,5 млрд долларов. Компания также прогнозировала к 2021 году скорректированную прибыль от 15 центов на акцию до 25 центов на акцию. При этом не учитывается плата в размере 3 миллиардов долларов по сделке, которую GE планирует заключить в первом квартале.

Ожидаемый положительный денежный поток включает предположение, что авиационное подразделение компании, производящее реактивные двигатели и исторически являющееся самым прибыльным бизнесом компании, восстановится в 2021 году, поскольку во время пандемии спрос на путешествия по всему миру возобновится. Калп сказал, что нет уверенности в ожидаемом восстановлении, но он уверен, что компания сможет выполнить свои прогнозы.

Джош Покшивински из Morgan Stanley недавно отметил, что в авиации есть много возможностей для восстановления денежного потока. На прошлой неделе он повысил целевую цену акций до 17 долларов, что является максимальным показателем для банков Уолл-стрит. В понедельник в записке для клиентов он сказал, что сделка с Gecas может высвободить капитал для GE, чтобы она стала более агрессивной в своем промышленном бизнесе.

Он сказал, что это приближает GE на один шаг к тому, чтобы стать «чистой промышленной компанией».

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *