Что могут делать профессиональные трейдеры, участники Reddit и регуляторы

Что могут делать профессиональные трейдеры, участники Reddit и регуляторы

Форум Reddit WallStreetBets на смартфоне, организованный в Сиднее, Австралия, в четверг, 28 января 2021 года.

Брент Левин | Bloomberg | Getty Images

Что ждет толпу Reddit дальше? Уолл-стрит кажется неуверенной.

«Игра« выбросьте короткие позиции »демонстрирует признаки истощения, но ее разветвления только ощущаются.

Трейдеры не могут договориться о том, что будет дальше. Существует четыре серии дискуссий: как отреагируют трейдеры / хедж-фонды? Как отреагируют торговые площадки? Как отреагируют регуляторы? И что делать трейдерам «убей хедж-фонды»?

Как отреагирует Уолл-стрит?

Крупный хедж-фонд, теряющий деньги, привлекает внимание Уолл-стрит. Уолл-стрит не хочет снова увлекаться этой игрой в короткое сжатие. Многие продавцы в короткие позиции, такие как Melvin Capital, уже закрыли свои короткие позиции.

Другой ответ дилеров может заключаться в повышении цен на опционы, особенно на опционы колл «вне денег».

Но многие все еще пытаются получить прибыль от игры. «Любой, кто хоть что-нибудь знает об опционах, пытается понять, как продавать опционы GME», — сказал Ларри Макмиллан, советник по опционам McMillan Advisory.

Зачем? «В новейшей истории не было слишком много подобных коротких сжатий», — сказал он. «Пока люди верят, что основы имеют значение, они будут продавать вещи вроде GameStop».

Он отметил, что с акциями GameStop, торгующимися в нерабочее время в четверг вечером по 260 долларов, колл-колл на 260 долларов, истекающий 19 февраля, продается за 107 долларов, что означает, что для заработка денег потребуется более 367 долларов. Пут с той же страйковой ценой продается по цене 150 долларов, поэтому для получения прибыли она должна опуститься ниже 110 долларов.

«Вопрос в том, как это сделать, не ведя к гибели?» он сказал. «Это очень рискованно, но определенно возможно».

Как отреагируют торговые площадки?

Онлайн-брокеры, такие как Interactive Brokers и Robinhood, притормозили торговлю отдельными акциями и опционами по многим сильно сокращенным именам. TD Ameritrade повышает маржинальные требования и предотвращает короткие продажи по этим именам. Робинхуд сказал, что решение ограничить торговлю было выбором управления рисками для удовлетворения «финансовых требований, включая обязательства SEC по чистому капиталу и депозиты в клиринговой палате».

В то время как Robinhood столкнулся с серьезной критикой со стороны многих трейдеров за свои действия, Чарльз Долан из Global Markets Advisory Group заявил, что онлайн-брокеры несут значительный репутационный риск.

«Если я CCO [chief compliance officer]«Я буду очень консервативен и буду реагировать чрезмерно, а не недооценивать», — сказал Долан, чья фирма дает стратегические рекомендации по структуре рынка и соблюдению нормативных требований.

Robinhood и Interactive Brokers заявили, что возобновят ограниченную торговлю ранее ограниченными ценными бумагами в пятницу.

Как отреагируют регуляторы и Конгресс?

Вы знаете, это странная ситуация, когда ультралиберальная член палаты представителей Александрия Окасио-Кортес и архиконсервативный сенатор Тед Круз соглашаются, что должны быть слушания о решении Robinhood заблокировать торговлю розничным инвесторам.

Член палаты представителей Максин Уотерс, штат Калифорния, председатель комитета Палаты представителей по финансовым услугам, и сенатор Шеррод Браун, штат Огайо, новый председатель банковского комитета Сената объявили о своем намерении провести слушания.

Арт Кашин из UBS предположил, что это может быть богатым источником расследования: «Восстание в чате против хедж-фондов может быть заполнено не маленькими парнями, а скорее некоторыми крупными людьми, которые анонимно изображают себя маленькими парнями. Только расследование поможет сказать.»

Это гораздо более деликатный вопрос для регулирующих органов, таких как SEC, FINRA и CFTC, которые не могут легко прибегнуть к политическим выступлениям.

«Регулирующие органы должны думать, как убрать стимул?» — сказала Эми Линч, бывший сотрудник отдела комплаенс-контроля SEC, теперь работающий в Frontline Compliance.

«Биржи могут вмешаться и ограничить торговлю опционами, установив лимиты позиций или другие ограничения, но им нужно будет провести расследование того, какие рыночные правила необходимо изменить», — добавила она. Она отметила, что ограничения и даже прямые запреты на короткие продажи не являются чем-то необычным: Европа ввела запрет на короткие продажи, когда началась пандемия.

Долан подчеркнул, что существует острая необходимость в решительных ответных мерах со стороны регулирующих органов: «В противном случае понятие справедливого и упорядоченного рынка окажется под угрозой. Если стоимость отделена от цены, с чем вы останетесь? Идея о том, что люди могут оставаться безумными дольше, чем другие люди могут оставаться платежеспособными, что является проблемой для идеи, что рынок существует для определения точной информации о ценах ».

Если ценность отделена от цены, с чем вы останетесь? Представление о том, что люди могут оставаться безумными дольше, чем другие люди могут оставаться платежеспособными, является проблемой для идеи о том, что рынок существует для определения точной информации о ценах.

Чарльз Долан

Консультативная группа по глобальным рынкам

Один из очевидных источников проверки — нужно ли ужесточать правила заимствования акций. «Имеет ли смысл для кого-то, что вы можете шортить акцию с большим количеством акций, чем указано на бирже?» сказал Лу Пастина из Global Markets Advisory Group. Комиссия по ценным бумагам и биржам также может пресечь «чистые короткие продажи», незаконную практику продажи коротких акций без предварительного заимствования ценных бумаг.

Что это?

Если это движение? Если да, то какова цель? Если цель состоит в том, чтобы привязать это к хедж-фондам, не следует поддерживать идею атаки на коротких продавцов. Это просто средство для достижения цели. В конечном итоге это не сработает, и нужно будет двигаться дальше.

Но что дальше? Некоторые думают, что будут попытки устранить другие слабые места, другие полагают, что сообщество превратится во что-то другое.

Стивен Матай-Дэвис, управляющий торговой платформой Q.ai, полностью основанной на искусственном интеллекте, тщательно опросил тысячи онлайн-инвесторов из различных сообществ Facebook, Instagram и Redditt, включая WallStreetBets.

Хотя он оспаривает идею, что это настоящее «движение», он говорит, что есть много общих характеристик.

«Они определенно контркультурны», — сказал он. «Существует движение к децентрализованным онлайн-сообществам, в которых люди учатся друг у друга. Существует недоверие к Уолл-стрит. Они прекрасно понимают, что Уолл-стрит считает их« тупыми деньгами ». В сообществе никто не говорит о паевых инвестиционных фондах, они говорят об отдельных акциях и ETF. Некоторые очень вовлечены в торговлю опционами ».

Изучая это сообщество, Матай-Дэвис спросил, сколько они торгуют, как проводят исследования и в чем им нужна помощь.

«Мы обнаружили, что им нужна помощь по трем вопросам. Во-первых, они не знают, как торговать в динамичной торговой среде. Во-вторых, они не знают, как сократить свои убытки. В-третьих, они не знают, как взвешивать портфели «.

Матай-Дэвис пытается заставить «сообщество» уйти от торговли акциями и начать торговать инвестиционными темами. «Мы верим в инвестирование, а не в спекуляцию отдельными акциями. Если у вас нет времени на исследование, мы можем его предоставить», но он признает, что розничные инвесторы по-прежнему сосредоточены на отдельных акциях.

В конце концов, он считает, что сообщество трансформируется: «Вместо того, чтобы использовать устаревший паевой инвестиционный фонд, каждый в конечном итоге будет иметь отдельный управляемый счет, что является индивидуальным решением. Я считаю, что именно в этом направлении движется движение».

Подпишитесь на CNBC PRO, чтобы получать эксклюзивные сведения и анализ, а также прямые трансляции рабочих дней со всего мира.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *