Билл Акман надеется найти еще одного победителя с ресторанными брендами

Билл Акман надеется найти еще одного победителя с ресторанными брендами

Билл Акман, основатель и генеральный директор Pershing Square Capital Management.

Адам Джеффри | CNBC

Билл Акман нашел для него еще одну типичную инвестицию: высококачественный бизнес с предсказуемыми денежными потоками, устойчивым ростом и катализатором коронавируса, чтобы отделить его от других акций.

Компания: Ресторан Брэндс Интернешнл Инк. (QSR)

Бизнес: ресторан быстрого обслуживания, управляющий тремя брендами: Tim Hortons, Burger King и Popeyes Louisiana KitchenStock. Рыночная стоимость: 24 миллиарда долларов (51,67 доллара на акцию).

Активист: Першинг Сквер

Доля владения: 9,6% Комментарий активиста: Pershing Square имеет обширный и успешный опыт инвестирования в рестораны. Фирма сделала шесть предыдущих инвестиций в эту отрасль и никогда не теряла деньги ни на одном из них. Из четырех заявок, поданных в 13D, средняя доходность составила 55,22% против 17,57% для S & P 500.

Что происходит:

Несмотря на то, что с 2012 года владеет более 5% обыкновенных акций компании, компания Pershing Square впервые преобразовала свою заявку 13G (обычно указывающую на пассивное владение) в 13D, что указывает на намерения активистов.

За кулисами:

Pershing Square является инвестором в QSR с 2012 года, когда они инвестировали через слияние в холдинговую компанию, которая была одновременно обнародована в связи с приобретением Burger King компанией 3G Capital. Поскольку они были 5% -ным держателем до того, как компания стала публичной, Pershing Square смогла быть 13G, хотя они и не были пассивным держателем. Тем не менее, они должны были перейти на 13D, когда приобрели дополнительные 2% бенефициарного владения в течение года. Это то, что требовало этой подачи.

QSR состоит из Burger King, Popeyes и Tim Hortons и является чистой франчайзинговой компанией. Таким образом, с очень небольшими капвложениями, компания просто собирает роялти, что дает ей прекрасную возможность выдержать нынешний кризис COVID. Бренд Burger King стал поворотной историей, которую достигли 3G Capital и менеджмент. Сейчас у Тима Хортона схожая ситуация с одинаковыми продажами в магазине, а у Popeyes все отлично.

Першинг-Сквер укрепил свои позиции, потому что считает акции дешевыми и является одним из примеров выброса ребенка с водой из ванны во время кризиса COVID. Первоначально продажи достигли 30% -ного плюса, но уже частично восстановились к середине подросткового периода. Это должно быть даже лучше, так как люди стремятся тратить меньше на еду в этой экономике, не имеют возможности поесть в сидячих ресторанах и еще более удобны, используя тягу.

Вероятно, Pershing Square взаимодействует с менеджментом с тех пор, как впервые купила акции в 2012 году, и будет продолжать взаимодействовать с руководством.

Эта заявка 13D не указывает на изменение намерения, а также на изменение правового статуса.

Кен Сквайр — основатель и президент 13D Monitor, службы институциональных исследований активности акционеров, а также основатель и управляющий портфелем 13D Activist Fund, паевого инвестиционного фонда, который инвестирует в портфель активистских инвестиций 13D.

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *