Акции столкнутся с перекрестными течениями более высоких процентных ставок и налогово-бюджетных стимулов на предстоящей неделе.

Акции столкнутся с перекрестными течениями более высоких процентных ставок и налогово-бюджетных стимулов на предстоящей неделе.

Трейдеры на площадке Нью-Йоркской фондовой биржи

Источник: Нью-Йоркская фондовая биржа.

Пакет помощи в связи с Covid-19 находится на пути к окончательному одобрению Конгрессом на предстоящей неделе — и это может стать палкой о двух концах для рынков.

Законодательство следует приветствовать с оптимизмом в отношении мощного подъема, который оно может дать фондовому рынку и экономике, но его также можно встретить с озабоченностью по поводу того, что исторически крупный пакет стимулов может сделать с инфляцией и процентными ставками.

Акции на прошлой неделе были разнонаправленными: Dow и S&P 500 выросли, но индекс Nasdaq снизился из-за чувствительных к процентным ставкам технологических компаний. Ориентир по доходности 10-летних казначейских облигаций продолжал повышаться, вернувшись к недавнему максимуму в 1,61% в пятницу, перед тем как торговаться на уровне 1,54% в конце торгов. Доходность движется против цены.

Одна дикая карта для акций может заключаться в поведении процентных ставок на предстоящих аукционах казначейства.

В среду состоится аукцион по продаже 10-летних облигаций на сумму 38 миллиардов долларов, а в четверг — аукцион по продаже 30-летних облигаций на сумму 24 миллиарда долларов.

Трейдеры внимательно следят за ними после того, как исторически слабый аукцион 7-летних казначейских облигаций в феврале привел к повышению ставок даже для 10-летних.

«Мы немного более осторожны с ними, учитывая то, что мы видели в течение 7 лет и некоторое давление со стороны японских продавцов», — сказал Бен Джеффри, стратег из группы стратегии ставок в США в BMO Capital Markets.

Он сказал, что японские учреждения могут быть менее заинтересованы в участии до конца финансового года 31 марта.

Приходит стимул

Сенат одобрил пакет стимулов на сумму 1,9 триллиона долларов в субботу, и ожидается, что он будет передан на голосование в Палату представителей уже во вторник. В противном случае рынок следит за ключевыми отчетами по инфляции, включая индекс потребительских цен, ожидаемый в среду, и индекс цен производителей, запланированный на пятницу.

«Я думаю, что рынки будут внимательно следить за прогрессом в реализации пакета мер стимулирования», — сказал Майкл Арон, главный инвестиционный стратег State Street Global Advisors. «Я думаю, они будут продолжать следить за движением 10-летнего казначейства, и мы собираемся получить данные по ИПЦ. Это будет информировать об этих шагах».

Он ожидает, что стимулы останутся фактором, способным повлиять на рынки.

Инфляция вызвала беспокойство для рынков, поскольку рост инфляции может снизить рентабельность и подорвать прибыль. Для инвесторов в облигации это приведет к снижению стоимости и уменьшению стоимости выплат по процентам.

«Пока рост доходности казначейских облигаций совпадает с ростом инфляции, я думаю, что рынок сможет справиться с этим. Я думаю, что проблема заключается в том, когда доходность заметно превышает инфляцию … Мне нравится, когда они точно соответствуют друг другу, «сказал Ароне.

Он сказал, что рынок обеспокоен тем, что следующий пакет стимулов может перегреть экономику и вызвать инфляцию, особенно потому, что он идет вслед за пакетом, одобренным в декабре.

«Я думаю, это способствует разговору:« Вам действительно нужно еще 1,9 триллиона долларов? » Ароне сказал: «Мы собираемся подлить еще газа в огонь, и с этими 1,9 триллиона долларов это то, что беспокоит рынок».

Ожидается, что потребительская инфляция в феврале останется несколько сдержанной после роста базового ИПЦ на 1,4% в годовом исчислении в январе. Но темпы инфляции, вероятно, заметно увеличатся в марте и апреле, поскольку сравнения с прошлым годом, когда экономика была остановлена, скорее всего, будут выглядеть экстремально.

Изменчивый, чтобы продолжить

Стратеги ожидают, что разрыв между процентными ставками и акциями продолжится.

В пятницу ставки были выше после выхода сильного отчета по занятости за февраль, и акции также выросли. В феврале в экономике было создано 379 000 рабочих мест, что примерно на 160 000 больше, чем ожидалось.

«Я не думаю, что 1,5% или 1,6% на 10-летний период — это ужасные проблемы для рынка», — сказала Лиз Энн Сондерс, главный инвестиционный стратег Charles Schwab. Она сказала, что скорость передвижения вызывает беспокойство.

Ротация технологических и экономических компаний в финансовом, энергетическом и промышленном секторах продолжалась на прошлой неделе.

Энергетика выросла более чем на 10% из-за цен на нефть, которые достигли почти двухлетнего максимума. Финансовые показатели показали следующее сильное движение, прибавив 4,3% за неделю.

«Я думаю, что мы находимся в неустойчивой фазе консолидации, — сказал Сондерс.

«Вы видите огромные исторические разницы между тем, что в последнее время делают в энергетике и финансах, и техникой и потребителями», — сказала она.

Сондерс добавил, что даже если фаза консолидации близка к завершению, это говорит о том, что у некоторых пенистых имен может быть и другая сторона. «Хорошая новость в том, что я думаю, что это становится более благоприятной средой для активных сборщиков акций», — сказала она.

В четверг индекс Nasdaq Composite упал более чем на 10% с максимума 12 февраля. Но в пятницу индекс развернулся, прибавив около 1,6%. Это позитивный сигнал для рынка, особенно с учетом того, что это произошло по мере роста ставок.

S&P 500 вырос за неделю на 0,8%, а индекс Доу-Джонса вырос на 1,8%. Индекс Nasdaq упал на 2%.

«Я думаю, что в конечном итоге более качественные сегменты, которые пострадали в сфере технологий и коммуникаций, вероятно, действительно нуждались в переоценке», — сказал Сондерс. «Возможно, на рынке были микропузырьки, и им, возможно, придется пострадать в большей степени».

Она сказала, что инвесторы могут захотеть регулярно корректировать распределение своих активов вместо того, чтобы ждать корректировок в соответствии с календарем.

«Если у вас будет двухтрехнедельный или четырехпятидневный всплеск в определенном секторе, сократите некоторые из них», — сказал Сондерс, — ничего противоположного тому, что делает большинство людей.

Календарь на неделю вперед

понедельник

Заработок: Stitch Fix, универсальный магазин Кейси.

10 утра. Оптовые запасы

вторник

Прибыль: H&R Block, Navistar, Thor Industries, Dick’s Sporting Goods

6:00 Опрос малого бизнеса NFIB

1:00 вечера. Аукцион трехлетних банкнот за 58 миллиардов долларов

среда

Заработок: Campbell Soup, Oracle, Vera Bradley, Tupperware, United Natural Foods, Adidas, Cloudera, Bumble, Fossil, Lending Club, Express, AMC Entertainment

7:00 Заявки на ипотеку

8:30 утра CPI

1:00 вечера. Аукцион 10-летних банкнот за 38 миллиардов долларов

14:00 Федеральный бюджет

Четверг

Заработок: Ulta Beauty, Vail Resorts, DocuSign, Poshmark, Gogo, Zumiez, JD.com, WPP, Party City

8:30 Заявки на пособие по безработице

10:00 утра JOLTs

1:00 вечера. Аукцион по 30-летним облигациям на 24 миллиарда долларов

Пятница

Заработок: пряжка

8:30 PPI

10:00 Ежеквартальный обзор услуг

10:00 Потребительские настроения

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *